我國工程機械行業(yè)出口有好轉(zhuǎn)趨向

        工程機械二季度開始正增長,水泥回轉(zhuǎn)窯生產(chǎn)廠家出口仍大幅下滑:主要產(chǎn)品挖掘機、汽車起重機、混凝土機械從二季度開始恢復(fù)增長,龍頭公司收入和利潤也都實現(xiàn)正增長。7月份行業(yè)繼續(xù)延續(xù)增長勢頭,呈淡季不淡特征;工程機械是機械行業(yè)上半年出口下滑最大的行業(yè),下半年出口改善值得期待。全國房地產(chǎn)新開工面積增速向好預(yù)示著未來一段時間內(nèi)作為工程機械重要下游的房地產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速將有較好保障。另外，由于鐵路公路和基礎(chǔ)建設(shè)大項目一般需要大半年時間進行立項前的各項審批，不少項目正處于立項和開工前夕，將在后面2-3個月大量立項開工。因此我們預(yù)期2009年4季度及更后面的2010年1-2季度我國對工程機械產(chǎn)品的需求將有較好表現(xiàn)。目前固定資產(chǎn)投資對工程機械的帶動已明顯超過了全國平均水平，主流工程機械公司獲利能力和資產(chǎn)質(zhì)量均向好，應(yīng)予以超配。
 
    機床工具降幅收窄,趨于穩(wěn)定:1-7月機床類產(chǎn)量仍呈下降態(tài)勢,但下降幅度逐月收窄,其中金屬切削機床累計產(chǎn)量35.16萬臺,同比下降18.62%,后幾個月降幅明顯趨緩。關(guān)注高端大型數(shù)控機床企業(yè)。船舶港機形勢緩解,底部回暖:上半年船舶企業(yè)新接訂單同比下降78%,7、8兩個月形勢好轉(zhuǎn)。主要公司手持訂單仍能保障未來兩年的生產(chǎn),但行業(yè)大的轉(zhuǎn)機仍難以出現(xiàn),港機和集裝箱也比較低迷。由于行業(yè)估值較低,考慮到外貿(mào)有好轉(zhuǎn)趨向,股票存在交易機會。冶金礦采設(shè)備。受經(jīng)濟環(huán)境影響，行業(yè)增速有所下滑，經(jīng)濟環(huán)境對冶金礦采設(shè)備行業(yè)的影響有一定的滯后，蒸汽式烘干機、鄭州紅星機械廠等制砂設(shè)備，目前下游采礦業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速仍處于較低水平，將影響冶金礦采設(shè)備的需求，另一方面預(yù)計下半年鋼鐵價格將比較穩(wěn)定，預(yù)計下半年該行業(yè)上市公司收入增速整體仍將維持在歷史較低水平，而盈利能力保持穩(wěn)定。

      整體逐月復(fù)蘇,出口低位徘徊:1-7月份機械工業(yè)累計銷售產(chǎn)值5.52萬億元,同比增長8.04%,增速較上半年增加1.25個百分點,呈逐月加速態(tài)勢。

輥式破碎機、紅星機械廠、洗砂機等是市場上主要的選礦設(shè)備、破碎設(shè)備。但1-7月行業(yè)出口仍然同比下降了23.64%,與上半年持平,呈低位整理態(tài)勢。投資建議:考慮四季度產(chǎn)品景氣程度及出口市場恢復(fù)預(yù)期和估值情況,我們給予中聯(lián)重科、徐工機械、三一重工、中國衛(wèi)星、破碎機價格、鄭州市紅星機械廠等磨粉設(shè)備，昆明機床、中國南車、太原重工、火箭股份、中航光電、柳工、山推股份、天馬股份“增持”評級。重型機械設(shè)備。上半年全球貿(mào)易不景氣導(dǎo)致對港口重型設(shè)備需求減少，PMI出口新訂單指數(shù)持續(xù)好轉(zhuǎn)提示出口在下半年至明年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，我們判斷2009年是港口機械設(shè)備的谷底。隨著貿(mào)易回暖，2010-2011年對港口機械需求將出現(xiàn)小幅回升，集裝箱生產(chǎn)周期較短，相關(guān)公司對行業(yè)回暖的敏感性較高。

      造船。受國際金融危機影響，造船行業(yè)陷入深度調(diào)整。中國船舶和廣船國際這兩家上市公司新船訂單急劇萎縮，凈利潤同比大幅下降。全球造船行業(yè)要走出低谷尚需時日，但目前A股造船類上市公司的估值水平已具有一定的吸引力。鐵路裝備行業(yè)下半年穩(wěn)定:鐵路裝備行業(yè)上半年財務(wù)指標表現(xiàn)穩(wěn)健,下半年機車和貨車采購形勢好轉(zhuǎn),未來動車組、城軌地鐵采購逐步進入高峰,投資機會明顯。