【百川網 行業(yè)資訊】尿素日報
類別：金融工程 機構：中原期貨股份有限公司 研究員：周濤/王朝瑞 日期：2020-08-07
宏觀要聞

國家領導人在亞投行第五屆理事會年會視頻會議開幕式上致辭，強調亞投行應該成為促進成員共同發(fā)展、推動構建人類命運共同體的新平臺。解決經濟全球化進程中出現(xiàn)的矛盾，各國應該努力形成更加包容的全球治理、更加有效的多邊機制、更加積極的區(qū)域合作。

供需現(xiàn)狀

供應方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，上周國內尿素開工率75.6%，環(huán)比下滑0.41%，同比上漲4.85%。周產量為110.86 萬噸，平均日產量為15.8 萬噸，環(huán)比下滑0.54%，同比上漲1.39%。庫存方面，截止7 月23 日，企業(yè)庫存總量34.8 萬噸，較上周減6.95%，同比減21.4%，現(xiàn)有供需關系下，后期庫存仍面臨小幅增加壓力。價格方面，現(xiàn)貨價格窄幅整理，部分地區(qū)漲跌互現(xiàn)。

需求方面，復合肥秋季肥繼續(xù)收單中，新單受下游基層接貨遲緩影響，新單進展一般，主發(fā)前期訂單。南方降雨導致局部采購延遲，北方小麥肥按計劃生產。目前，肥企開工率緩慢增加，需求不夠集中。三聚氰胺開工環(huán)比又有小幅下滑，但隨著檢修裝置復產，后期開工或仍有小幅增加。板廠開工持續(xù)弱穩(wěn)，開工增加較為有限。

邏輯分析

今日尿素09 合約收盤價1629 元/噸， 64；持倉量32965，-8849；山東地區(qū)主流現(xiàn)貨基差為-14 元/噸，-64。印標7 月28 日再次將前日增加附則撤銷，國內可作為轉包貨源出口，內銷壓力再度得以釋放，受此利好消息，期價大幅上漲。近期國內預收因剛性農需的結束，已經出現(xiàn)地域分化。上周西南預收增加，河南、安徽、湖北預收收窄。庫存雖有下降，可后期面臨小幅增加壓力。當前，復合肥企業(yè)開工增加緩慢，下游南方地區(qū)水稻肥因洪澇使得部分需求停滯，北方小麥肥按計劃生產，下游基層采購預計在8 月上旬之后。目前肥企庫存仍在逐步增加，而原料采購維持弱穩(wěn)的趨勢，逢低按需拿貨。印標出口成為內蒙等地低端貨源流轉的重要途徑，能暫時適當緩解國內供需矛盾，減輕對市場價格的壓制。但國內需求偏弱，印標帶來利好下，企業(yè)挺價也較為困難，國內供需博弈繼續(xù)，建議短期以區(qū)間操作為主。關注30日印標價格及上游開工、下游復合肥走貨等情況。

策略建議：

短期區(qū)間操作為宜。