但是站在目前，大家發(fā)現(xiàn)收縮的實際是金融部門，而不是收縮實體。房地產(chǎn)市場也還好，銷量不錯，這樣產(chǎn)生一個很大的預(yù)期，做多的人還是做多商品。反過來說，這么高的融資成本，最后怎么可能不傳遞到實體經(jīng)濟呢。我一直說我們銀行的成本都到5，你指望他4.5貸給企業(yè)嗎，這是不可能的事情。所以在這種背景下面，我們覺得要么銀行融資成本，央行給錢把它降下來，降到4以下，要么就是等待最終的信用收縮，對實體經(jīng)濟開始產(chǎn)生打擊，只有這兩種可能性。

如果說第一種情況，央行愿意采取措施，讓商業(yè)銀行的融資成本降下來，整個流動性毫無疑問比較充裕，也許這種情況下對今年上半年受到巨大估值擠壓和擴充壓力的中小成長股的股票，也許會帶來修復(fù)的機會，當(dāng)然也伴隨著整個收益率曲線的變動。另外一種情況，我就不放松，繼續(xù)收縮，讓我們整個實際利率開始抬升。這種背景下，事實上有利于我們城商行曲線觸底，因為實際利率太高了。這種背景下，債券市場未來的機會就非常非常好，先走牛平，再走牛陡。從我們的角度來說，我們希望出現(xiàn)這種情況，我們也不清楚最終的中央政策選擇哪一種，我們也只能是走一步看一步，慢慢觀察。這就是我們的核心想法。

據(jù)日經(jīng)新聞7月12日報道，日本軟銀集團旗下開發(fā)和銷售Pepper的軟銀機器人控股公司（Soft Bank Robotics Holdings Corp，下稱SBRH），已于2017年3月底陷入資不抵債。報道稱，由于人形機器人利潤率不高，難以抵消研發(fā)費用，該公司出現(xiàn)持續(xù)虧損。

上述日媒報道稱，軟銀集團向財務(wù)省關(guān)東財務(wù)局提交的2016財年（截至2017年3月）有價證券報告書顯示，該公司的債務(wù)超過額達到314億日元（約合人民幣18.8億元）。雖并未公布業(yè)績，但據(jù)東京商工調(diào)查（Tokyo Shoko Research）統(tǒng)計，該公司2015財年的營業(yè)收入為22億日元，凈虧損117億日元（約合人民幣7億元），虧損額高于2014財年的23億日元。