楊愛斌在“華創(chuàng)證券2017年夏季總量團隊投資策略會”上并稱，債券利率滯后于名義GDP的數據，只是時間長短而已，快則滯后一兩個月，慢則滯后12個月。滯后的時間長短取決于接下來信貸收縮速度，以及央行貨幣政策的轉向速度。

“現在來看，估計（債券利率）三季度馬上收下來也不太現實，貨幣政策也不會馬上去轉向，這樣來看似乎意味著我們債券市場最終的收益率下行，也許比想象中慢一點……但是毫無疑問，方向上肯定是債券的收益率頂部已經是探明。”他指出

他同時稱，在今年上半年金融市場收縮的背景下，實體經濟還沒有經受到信用收縮的考驗。但這早晚會傳導至實體企業(yè)。

“要么（央行降低）銀行融資成本……降到4以下，要么就是等待最終的信用收縮，對實體經濟開始產生打擊，只有這兩種可能性。”他說。

以下為楊愛斌發(fā)言全文，僅供參考：

第一個問題對下半年大類資產市場的展望，我們回顧一下上半年的市場，我們看看美國的資本市場很有意思。美國的經濟數字還是不錯，但是美國的通脹是顯著的低于預期，所以美國在經濟不錯的情況下，美國的十年國債利率從3月份2.65一路最低到了二點零幾，在這個背景下，據說今年上半年美股表現最好的半年，我們都知道經濟比預期好，但是通脹比預期低，這是對股票最佳的一種狀態(tài)。反過來看我們國內，A股表現也還是不錯，我們不要看上證中指，我們看MCI的中指股指數，其實在新興市場漲的不錯，但是我們的通脹是低于預期，尤其是2月份CPI公布出來是0.8，但是債券市場還是一輪暴跌，尤其是四五月份，跌幅是非常大的。所以從這個意義上來說，是否意味著我們資本市場對股票市場的反應還是比較正面，但是對債券市場至少就通脹這個因素上來說，我們的債券四五月份經歷這一輪的暴跌，暴跌的幅度接近了2013年，十年國開最低3.0，最高到4.4，十年國債最低2.6，今年七年期的快到3.8，上了120個BP，調整的幅度接近03年。至少就通脹這個因素上來看，債券市場在6月初那一輪調整，肯定是超調，肯定是跌的過分。