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導讀：CFTC數據顯示，對沖基金押注大宗商品2017年繼續(xù)上漲�；ㄆ煺J為大部分商品將在2017年表現強勁。去年末上演大爆發(fā)的銅料成為2017年最火的商品，就連一直看衰銅的高盛最近都改了口風。
2016年大宗商品市場死灰復燃，并迎來了2010年來首次年度上漲。根據對沖基金最新持倉，大宗商品市場的漲勢有望延續(xù)至2017年。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，2016年12月對沖基金對18種大宗商品的凈多頭持倉攀升9.7%，而在一年之前，對沖基金還處在押注價格下跌的凈空頭狀態(tài)。上周投資者增加了棉花、牛、原油和大豆的看漲押注，但對玉米、可可豆和小麥依舊不太樂觀。
CFTC數據顯示，2016年12月27日當周，美國上市交易的18種大宗商品期貨與期權的凈多頭頭寸減少3.9%，至108萬手。然而在一年之前，上述大宗商品期貨與期權還處在凈空頭21081手的狀態(tài)。
花旗集團表示，大宗商品的漲勢還沒有結束，并預計隨著全球經濟重拾增長，大部分商品將在2017年表現強勁。同時，高盛集團去年11月也建議超配大宗商品資產，為4年多來首次。管理著大約1.3萬億美元資產的保德信金融（Prudential Financial Inc）市場策略師克洛斯比（Quincy Krosby）稱，
“大宗商品已成為十分具有吸引力的資產類別。眼下中國正在刺激消費，并配合貨幣政策來推動需求和增長。此外，美國也在重拾經濟活動，暗示大宗商品價格可能正在觸底，并將發(fā)起反彈。”
追蹤22種商品回報率的彭博大宗商品指數2016年累計攀升11%，并在當年6月正式進入牛市。數據顯示，鋅是2016年的最大贏家，由于供應短缺和礦山減少，鋅價格去年累計飆升60%。同時，由于美國候任總統(tǒng)特朗普承諾增加基建支出，料將提振工業(yè)金屬的需求，工業(yè)金屬在2016年的最后一個季度出現跳漲，其中銅價上漲了13%。不過，由于全球庫存持續(xù)增加，小麥去年在所有大宗商品中跌幅最大。
然而，特朗普的當選對貴金屬卻起到一些反作用。在去年11月8日美國大選結束后，政治不穩(wěn)定的憂慮逐步降溫，美國股市也不斷創(chuàng)下歷史新高，但金價卻開啟一連串跌勢，2016年四季度累計下跌13%。
CFTC數據顯示，自去年11月中旬以來，對沖基金將黃金凈多頭頭寸削減23%，至41247手。不過，盡管四季度有所下跌，但黃金依舊實現了2011年來的首次年度上漲。根據外媒的調查，分析師認為特朗普執(zhí)政可能帶來不確定性，預計金價將在2017年上漲超過13%。
彭博數據顯示，2016年美國上市貴金屬交易所交易基金（ETF）迎來超過104億美元的資金流入。雖然2016年下半年貴金屬ETF持倉曾出現一些流出，但總量仍遠遠超過其他大宗商品ETF的流入量。相比之下，盡管2016年油價錄得自2009年以來最大年度漲幅，天然氣價格也創(chuàng)下2005年以來最佳表現，但去年能源ETF卻出現超過6.3億美元的資金流出。美國商品基金（U.S.Commodity Funds）的總裁約翰·拉夫（John Love）表示：
“去年金屬ETF很好地體現了投資者風險偏好的轉變。當人們擔憂市場時，ETF會出現流入，而當人們放緩這種憂慮時，持倉又會出現外流。當油價持續(xù)下跌時，由于投資者想要找到抄底的工具，能源ETF會出現許多流入，但隨著OPEC達成協(xié)議，油價出現暴漲之后，獲利資金又會流出ETF。”
至于2017年哪種大宗商品會是最大贏家，不少分析師看好銅。得益于特朗普當選及其提出的基建計劃，銅在2016年末上演大爆發(fā)。此外，中國的工業(yè)需求也將給銅帶來強大支撐。
就連一直看衰銅的高盛最近都改了口風，認為至少到2017年中之前，中國需求增長將利多銅。高盛預計未來半年內銅價將達到6200美元/噸，并將未來三個月、半年及12個月內的銅價預期分別從5000、4800和4800美元上調至5800、6200和5600美元。
