【百川網 行業(yè)資訊】鐵礦石價格下跌、焦炭價格持平、廢鋼價格下跌截至3 月27 日，普氏62%品位鐵礦石價格為85.9 美元/噸，較上周下跌0.6 美元/噸。山西臨汾產一級冶金焦價格為1550.0 元/噸，與上周持平。

　　唐山廢鋼價格為2400.0 元/噸，較上周下跌40.0 元/噸。

　　鋼材價格弱勢運行

　　截至3 月27 日，上海地區(qū)20mm 螺紋鋼價格為3520 元/噸，與上周持平；上海4.75mm 熱卷價格為3350 元/噸，較上周下跌90 元/噸；上海1.0mm 冷軋板價格為3920 元/噸，較上周下跌160 元/噸；上海20mm中厚板價格為3670 元/噸，較上周下跌30 元/噸。

　　供需雙升，高庫存壓力需持續(xù)關注

　　隨著國內疫情逐步受控，下游用鋼行業(yè)大面積復工復產，鋼材需求持續(xù)好轉。本周，建材日均成交量提升至19.7 萬噸，Mysteel 五大鋼材周度表觀消費量進一步上升至1101 萬噸，基本恢復正常水平。而供給方面，隨著廢鋼供貨量的提升以及價格的下降，電爐利潤有所好轉，開工率持續(xù)提升，同時長流程企業(yè)廠內庫存壓力不斷消化，減產力度降低，帶動鋼材產量提升。Mysteel 五大鋼材周度產量上漲至914 萬噸。鋼材供需雙升，庫存則進一步下降，五大鋼材廠內、社會庫存合計3518 萬噸，較上周下降187 萬噸。目前來看，隨著海外疫情蔓延，鐵礦石價格走勢存在較大不確定性，進而從成本端對鋼材價格造成影響。且天量鋼材庫存消化仍需較長時間，高庫存壓力仍需持續(xù)關注。

　　出口壓力加大，板材價格承壓

　　我國鋼材消費以內需為主，但出口作為調節(jié)國內產銷量缺口的重要工具對于行業(yè)供需結構變化也起到較為重要的作用。從出口的產品品種來看，出口鋼材以板材為主，2019 年我國板材累積出口3848 萬噸，占到鋼材總出口量的59.85%。疫情下，我國鋼材出口受到明顯影響，特別是板材。

　　2020 年1-2 月，我國累積出口鋼材781.1 萬噸，同比大幅下降27.0%。

　　在季節(jié)性因素之外，疫情的蔓延是造成鋼材出口量大幅下降的主要原因。

　　2 月，國內疫情嚴重，部分國家對我國鋼材出口采取了限制措施。而隨著海外疫情的升級，全球用鋼需求陸續(xù)受到影響，近期已有大量海外汽車工廠宣布停產，并有多個國家陸續(xù)宣布“封國”，直接或間接影響到我國鋼材出口。盡管部分鋼材產品出口退稅率有所提高，但整體依舊承壓。

　　把握供需錯配下的投資機會

　　隨著疫情影響弱化，鋼材需求迎來上行期，開工潮疊加趕工潮啟動后庫存若下降較為順暢，可關注供需錯配下的資產價格修復機會。本周，政治局會議的召開釋放了更加積極的政策信號，板塊估值處于低位，存在估值修復機會，建議關注需求復蘇較快的南方地區(qū)長材企業(yè)三鋼閩光、韶鋼松山、柳鋼股份。中長期持續(xù)推薦行業(yè)龍頭中信特鋼、寶鋼股份。

　　風險提示

　　鋼材消費大幅下滑；鋼材產量大幅上升。