金交所定融產品與契約型私募基金區(qū)別 一、監(jiān)管機構不同私募基金：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會于2014年1月17日根據中國證券會的授權，發(fā)布了《關于發(fā)布<私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)>的通知》(中基協(xié)發(fā)〔2014〕1號)，該通知目前是中國證監(jiān)會主管期間發(fā)布的具體監(jiān)管政策文件。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(“基金業(yè)協(xié)會”)按照規(guī)定辦理私募基金管理人登記及私募基金備案，對私募基金業(yè)務活動進行自律管理。 金交所定融產品：金融交易所一般由省政府批準設立，受地方金融辦監(jiān)管，各省市對金交所均出具了相對業(yè)務管理辦法，金交所自身也設有相應管理規(guī)則，金交所為定向融資的備案機構。二、融資方式有所差異 私募基金及金交所定融產品，均采用非公開的方式募集，每次備案的投資者人數不超過200人；且投資人必須滿足合格投資者制度。但值得注意的是，私募基金認購金額較低不得低于100萬人民幣，金交所定融產品投資者認購金額可以低于100萬元，一般20萬起投（需要結合金交所內部管理規(guī)定以及產品發(fā)行需求約定起投金額）。同時，金交所定融產品為投資者直接將資金轉入發(fā)行人（融資主體）賬戶，屬于直接融資，由于去中介，定融融資計劃的風險直接對等于發(fā)行人的資信，發(fā)行人直接對產品投資人負有保本保收益的責任。而私募基金為投資人將資金先行轉入基金產品募集專用賬戶，滿足冷靜期要求后，劃入基金托管戶，再由基金管理人發(fā)送指令，基金托管人復核指令后劃款至融資人賬戶，管理人實際擔任了中介的角色，屬于間接融資。三、參與機構有所差異私募基金：基金管理人、基金托管人、外包服務機構基金管理人、基金托管人權利義務上文已闡述，外包服務機構主要為私募基金提供投資人份額登記及資金結算業(yè)務、以及基金財產估值核算、信息技術支持等服務。金交所定融產品：承銷機構、受托管理人定向融資采用了受托管理人制度，產品存續(xù)期間根據受托管理協(xié)議的約定由受托管理人履行受托義務。四、管理人角色有所差異私募基金產品：管理人核心職責和義務是按照約定為合格投資者實現投資收益，并嚴格遵守相關法規(guī)提出的相應的規(guī)范性要求。具有較強的自主性、主動性和管理性。定向融資：計劃中核心部分是資產交易平臺，不得自主處理資金。其更側重于是一種交易通道，合格投資者直接借錢給發(fā)行方，定向融資計劃的安全性取決于發(fā)行方的資信情況和增信方的擔保能力。總之，不論私募基金還是金交所定融產品，都有嚴格全面的合法合規(guī)監(jiān)管機制。隨著2018年4月27日，《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》（即資管新規(guī)）的正式出臺，國家金融管理部門對打破剛兌的決心不容置疑。年中P2P不斷爆雷，后有“阜興系”實控人跑路，信托計劃、資管產品延期公告層出不窮，剛性兌付現象將退出中國金融市場舞臺。投資人選擇理財產品時，應更加關注底層資產的質量、增信措施的全面性，而非一味的追求高收益高回報。