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盡管市值一度接近,但時(shí)隔不到兩個(gè)月,百度(BIDU.O)再一次將京東(JD.O)甩在了后面。
8月3日的交易結(jié)束后,美股上市的百度和京東的總市值相差146億美元。
百度2017年第二季度靚麗的業(yè)績表現(xiàn)使其用短短一個(gè)月的時(shí)間就再次“甩開”了京東。
而就在一個(gè)月之前,京東是否即將取代百度,拉開國內(nèi)科技巨頭新格局—JAT(京東、阿里和騰訊)時(shí)代才剛剛引發(fā)了一場(chǎng)大討論。
當(dāng)6月23日收盤時(shí),京東股價(jià)上漲3.92%,報(bào)42.95美元,相比一年前上漲了100%,市值達(dá)到609億美元;當(dāng)日百度市值約為615億美元。兩者的市值差距僅剩6億美元,換算成漲幅也只剩1%。2014年5月京東上市時(shí)市值近300億美元,而當(dāng)時(shí)的百度已達(dá)到570億美元。
而一個(gè)月后,7月28日,百度發(fā)布的讓市場(chǎng)開始重新評(píng)估百度的價(jià)值。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至2017年6月30日,百度第二季度總營收30.79億美元,同比增14.3%;凈利潤為6.51億美元,同比增長82.9%。其中,移動(dòng)營收占比72%,高于上年同期62%。
事實(shí)上,百度的股價(jià)自從7月5日后就開始啟動(dòng)了,從180美元到220美元,不到一個(gè)月的時(shí)間達(dá)到22%的漲幅。尤其是百度公布二季報(bào)后,股價(jià)大漲10%。
回過頭來看京東,京東股價(jià)在過去的一年一路高歌猛進(jìn)。主要是因?yàn)橹袊闶凼袌?chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,以及資本市場(chǎng)對(duì)京東模式的逐漸認(rèn)可。
尤其是京東在今年5月份呈現(xiàn)出的遠(yuǎn)超預(yù)期。其財(cái)報(bào)顯示,一季度公司在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下經(jīng)營利潤約2.56億美元,實(shí)現(xiàn)上市三年來首個(gè)單季度盈利。而自一季報(bào)公布以來,京東股價(jià)上漲了近20%。
可以說,截至2017年第一季度時(shí),京東確實(shí)出現(xiàn)了趕超百度的趨勢(shì)。
就商業(yè)模式而言,百度和京東一個(gè)是搜索,一個(gè)是零售;一個(gè)是靠賣廣告盈利,一個(gè)是賣商品盈利;一個(gè)是輕資產(chǎn),一個(gè)是重資產(chǎn)。
京東在上市前有過6輪融資,總?cè)谫Y額度20多億美元,而百度在上市前只融資過3次,總?cè)谫Y額度只有2620萬美元。因?yàn)樗阉鞯奶攸c(diǎn)和靠廣告的盈利模式,讓百度在很快的時(shí)間就有了自己的造血能力。而京東前期投入巨大,不斷在擴(kuò)品類,建物流,一直在虧損,直到今年第一季度,上市以來第一次實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的“雙盈”。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,2012年百度和京東的營收規(guī)模的比例是1:2,五年后,2017年第一季度這兩者的比例為1:4.5,京東領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。
從營收增速看,百度從2013年的43%下降到了2017年第一季度的-9.3%,而京東的收入增速從2013年的67.7%下降到了2017年第一季度的41.2%。
2012年百度凈利潤104.5億元人民幣,而京東虧損17.3億元人民幣,兩者差距巨大。2017年第一季度百度盈利17.77億元人民幣,京東盈利2.39億元人民幣。
雖然在月活躍用戶上,京東少于百度;但在移動(dòng)端收入占比上,京東超越了百度。今年第一季度,百度的移動(dòng)端營收占比為70%,京東為81%。
可是,就在大家都認(rèn)為京東可能就此超越百度的時(shí)候,百度卻用2017年第二個(gè)季度的表現(xiàn)完成了一次完美“逆襲”。
這個(gè)季度百度利潤大漲82.9%,實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長?偟膩砜矗杖胄》鲩L,成本下降導(dǎo)致的營銷、管理、一般行政費(fèi)用減少,是百度第二季度凈利潤增長迅速的主要原因。
2017年第二季度百度營銷、管理和一般行政費(fèi)用為29.3億元,去年同期為41.9億元,主要是因?yàn)榘俣仍贠2O業(yè)務(wù)投入減少。根據(jù)QM提供的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,百度外賣2017年6月APP用戶規(guī)模1279萬,同比下降12%。
這次百度財(cái)報(bào)重點(diǎn)提到了其信息流廣告收入的快速上漲:從一季度底的每日1000萬迅速上漲到了每日3000萬。此外,百度公布其信息流產(chǎn)品日活用戶已超過1億,遠(yuǎn)超同類產(chǎn)品,且內(nèi)容分發(fā)和用戶時(shí)間的總體數(shù)量達(dá)到了新的每日高點(diǎn)。
除此之外,這一輪百度股價(jià)的上漲是因?yàn)槠淙斯ぶ悄芗夹g(shù)逐漸得到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可,并意識(shí)到百度很可能成為這個(gè)領(lǐng)域的先行者。
在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大格局下,百度已然失去了奮起直追的機(jī)會(huì),因此通過人工智能另辟新的戰(zhàn)場(chǎng)。
數(shù)據(jù)顯示,從2014年到2016年,百度在人工智能領(lǐng)域的研發(fā)投入逐年增加,研發(fā)成本占總營收比分別為12.9%、14.2%和 15.3%。
通過百度2017年第二季度的財(cái)報(bào)可以看出,百度對(duì)網(wǎng)絡(luò)營收的依賴度在下降,移動(dòng)營收占比在提升,而全力轉(zhuǎn)型的AI(人工智能)技術(shù)又反哺了手機(jī)百度、搜索、資訊流等核心業(yè)務(wù),為其帶來不錯(cuò)的廣告增長。
百度二季報(bào)給出的三季報(bào)預(yù)期營收增長約26.7%-30.1%。處于一個(gè)良性的上升循環(huán)。
京東股價(jià)的崛起大約在一年前,主要原因得益于自身的物流布局戰(zhàn)略得到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可,并在今年的第一季度首次實(shí)現(xiàn)盈利。
但是,看似逆襲的京東仍有諸多問題,其中之一就是在盈利持續(xù)性和業(yè)務(wù)擴(kuò)張性上找到平衡點(diǎn)。
作為國內(nèi)的科技巨頭,百度、騰訊以及阿里巴巴分別代表著搜索引擎、社交以及電商行業(yè),而京東恰好是阿里在電商行業(yè)的對(duì)手,想要取代百度,恐怕需要其他方面的突破,而并非電商里的金融、物流、020等幾個(gè)板塊。
在互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng),以人工智能技術(shù)為首的新技術(shù)變得尤為重要,而百度在人工智能領(lǐng)域的布局不容低估。它正在為自己積累數(shù)年的人工智能尋找更多的場(chǎng)景落地,并且通過場(chǎng)景和產(chǎn)品找到商業(yè)模式。
一旦百度在人工智能方面的投入變現(xiàn),將會(huì)重新引領(lǐng)新一輪的爆發(fā)增長。到時(shí)候百度所收獲的回報(bào)或許并不是如今的京東所能比擬的。
有分析師將百度的估值分為三部分:現(xiàn)金、搜索引擎和人工智能。目前搜索引擎一項(xiàng)每年就可以為百度帶來30億美金左右的現(xiàn)金流,未來3-5年的利潤增速大概是10%-20%之間;2016年年底百度手里的現(xiàn)金大概是200億美元。
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