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我國(guó)《證券法》第二條規(guī)定：“在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，股票、公司債券和國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易，適用本法；本法未規(guī)定的，適用《中華人民共和國(guó)公司法》和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。”股票、公司債券、國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券是“證券”一詞的內(nèi)涵，理財(cái)產(chǎn)品顯然不能歸屬于前兩者，而由于目前國(guó)務(wù)院并未認(rèn)定除此之外的其他證券，這也成為持“否定論”的論點(diǎn)。對(duì)比，筆者持以不同觀點(diǎn)，認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)并未抽離“證券”的應(yīng)有之義。

　　首先，從目前理財(cái)產(chǎn)品的類別上看，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類（收）益權(quán)、帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資；其次，從理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行環(huán)節(jié)上看，是由流動(dòng)性差但預(yù)期未來(lái)能產(chǎn)生收益的資產(chǎn)所形成的資產(chǎn)池，通過(guò)安排重組，轉(zhuǎn)化為可以流通于市場(chǎng)的某種形態(tài)，在眾多當(dāng)事人之間建立起復(fù)雜的法律關(guān)系；再次，2005年中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)所發(fā)布的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》（下稱“《試點(diǎn)管理辦法》”）第二條規(guī)定：“在中國(guó)境內(nèi)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)，適用本辦法。”盡管本法的立法目的在于對(duì)信貸資產(chǎn)證券化行業(yè)的規(guī)制，但不難發(fā)現(xiàn)，目前市場(chǎng)上理財(cái)產(chǎn)品的種類包括又不限于信貸資產(chǎn)，其發(fā)行方式與《試點(diǎn)管理辦法》之規(guī)定具有同一性。基于上述三點(diǎn)所建立的邏輯路徑，筆者認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)界定為“證券”，其發(fā)行過(guò)程可類比于資產(chǎn)證券化。
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