實(shí)際上，自2016年3月以來(lái)，天然氣價(jià)格就在穩(wěn)步上漲，經(jīng)歷了7個(gè)月的攀升后在10月初觸及3.556美元/百萬(wàn)英熱的高位。一般來(lái)說(shuō)，天然氣每年的需求高峰都會(huì)在冬季，因?yàn)榫用竦娜∨�需求增加�?huì)削減庫(kù)存。但是，10月的價(jià)格高峰搶在了冬季來(lái)臨前就已觸及，因此今年天然氣價(jià)格的上漲速度有些過(guò)快了。

上周四，EIA發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日當(dāng)周天然氣庫(kù)存增加了540億立方英尺，美國(guó)天然氣庫(kù)存總量為40170億立方英尺，創(chuàng)下歷史新高，而且較去年同期增加了470億立方英尺，同時(shí)較5年均值增加1890億立方英尺。數(shù)據(jù)公布后，天然氣價(jià)格直線下跌，12月天然氣期貨價(jià)格跌至新低。

在高庫(kù)存的“威脅”下，多頭嘗盡了苦頭，那空頭會(huì)在接下來(lái)的冬季遭遇同樣的慘況嗎？投機(jī)者熱衷于投資天然氣，畢竟這是一項(xiàng)波動(dòng)性較高的投資標(biāo)的。如今，12月天然氣期貨的未平倉(cāng)合約有118.1萬(wàn)手，而且隨著價(jià)格下跌仍在逐步攀升。

如今，隨著天然氣價(jià)格處于低位，投機(jī)性空頭合約開(kāi)始侵占市場(chǎng)，多頭更是大規(guī)模調(diào)轉(zhuǎn)槍頭，一致對(duì)空。不過(guò)，如今看來(lái)，空頭的未平倉(cāng)合約水平仍處于一個(gè)健康水平。 并不像上一年，大規(guī)模的空單致使能源大宗商品跌至20世紀(jì)90年代末以來(lái)的最低水平。

另外，上周五發(fā)生的兩件事也很可能影響未來(lái)天然氣價(jià)格，分別是美國(guó)大選以及庫(kù)欣地震。一個(gè)是對(duì)天然氣價(jià)格有利空影響，另一個(gè)則相反。首先，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)無(wú)疑對(duì)天然氣行業(yè)是極大的利空。特朗普曾在總統(tǒng)競(jìng)選中承諾，會(huì)降低水力壓裂法的規(guī)定并降低天然氣以及石油的生產(chǎn)成本，推動(dòng)美國(guó)實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立。這樣一來(lái)，產(chǎn)出增加再加上低生產(chǎn)成本，無(wú)疑對(duì)天然氣價(jià)格來(lái)說(shuō)是一個(gè)利空因素。

再者，11月6日，俄克拉荷馬州中部庫(kù)欣地區(qū)附近發(fā)生5.0級(jí)地震。許多科學(xué)家指出，通過(guò)水力壓裂增加石油和天然氣產(chǎn)量是造成該地區(qū)地震活動(dòng)頻繁的原因，雖然如今仍未有管道受影響的消息，但是這在長(zhǎng)期內(nèi)或?qū)�減少天然氣以及石油產(chǎn)出。

隨著冬季來(lái)臨，美國(guó)的寒冷氣溫必定會(huì)增加取暖燃料的需求，進(jìn)而提升天然氣價(jià)格。不過(guò)，上一年溫和的冬季以及低需求就給市場(chǎng)上了慘痛的一課。但是，從天然氣價(jià)格在上周天然氣庫(kù)存增至歷史高位后的表現(xiàn)來(lái)看，天然氣價(jià)格正在形成一個(gè)重要的底部。10月初的價(jià)格上漲太快了，以致于11月天然氣價(jià)格強(qiáng)烈回調(diào)。但有一件事是肯定的，隨著不確定性增加，接下來(lái)數(shù)月，將會(huì)是投資者賺錢(qián)的好時(shí)機(jī)，因?yàn)閺?qiáng)烈的波動(dòng)要來(lái)了。