持倉量排位前8名的看空方就持有近半合約、集中超過200日的全球產(chǎn)量，操縱的味道迎面撲來，但是CFTC卻認為不存在任何操縱的行為。分析師表示，如果能破除操縱，銀價或迎來一波釋放。

任何一個市場上，如果集中度過高都會出現(xiàn)壟斷和操縱，貴金屬也不例外。白銀市場上，COMEX空頭持倉數(shù)量的集中也已經(jīng)是曠日持久了。知名分析師巴特勒(Theodore Butler)近日刊文稱，這是在CFTC庇護下的罪惡。

期貨頭寸報告數(shù)據(jù)顯示，截止7月5日當周，在總量達211347手白銀合約中，按持倉量排位前4名的持有者持有68476手、前8名持有98065手：這意味著前4名持有32.4%的合約，而前8名則掌握著46.4%，且其中絕大多數(shù)是銀行。

而在絕對數(shù)量方面，白銀市場上對產(chǎn)量和庫存的集中度也遠遠比其余品種商品都要集中得多。比如說，原油市場上空單僅集中了數(shù)日的全球產(chǎn)量，而白銀卻集中了超過200日的全球產(chǎn)量。如此集中的持單，投機和操縱簡直是毫不掩飾的。

為什么黃金、白銀持倉量集中度這一指標非常重要呢?如果很多交易者都持重倉看空一側，這個沒什么問題，這是市場的力量和魅力。無論是多還是空，持倉者有很多同有幾個分差別巨大。成百上千個分散的投資者是幾乎不可能合謀操縱市場的。雖然有時候顯得不理性，但是并不涉及操縱。

而持倉者少的時候合謀就非常容易，這也是法律所承認的，也是為什么CFTC會監(jiān)測并公布集中度數(shù)據(jù)。當然了，這距離阻止操縱還遠得很。

實際上，質(zhì)疑聲由來已久，但是CFTC并不承認市場上存在任何操縱市場的行為，并認為質(zhì)疑者沒有能夠解釋所謂“操縱者”的動機和盈利方式。因此質(zhì)疑者認為，這個問題不僅沒有解決，空頭倉位的集中度也在CFTC的包庇下達到了前所未有的高度。

市場人士表示，這些操縱者在每一次提高空單倉位后都沒有任何損失，而動力就是在手上持有空單后避免損失，這個動機應該是充分的。