德國國債收益率暴跌，英國“脫歐”公投箭在弦上，美國加息路途曲折，所有這些都挑戰(zhàn)著投資者的神經(jīng)。這些事件也體現(xiàn)全球市場連接愈發(fā)緊密，牽一發(fā)而動全身。目前美聯(lián)儲是經(jīng)濟足夠健康能夠進行加息的國家，這是目前的難題。目前全球經(jīng)濟沒有出現(xiàn)明顯同步復(fù)蘇前景，這樣狀態(tài)可能還會繼續(xù)維持。但是這樣的狀況持續(xù)時間越長，并且美聯(lián)儲繼續(xù)保持當(dāng)前的利率水平，一旦目前勉強維持的狀態(tài)被打破，投資者面臨的挑戰(zhàn)也就越多。

德國國債收益率暴跌，英國“脫歐”公投箭在弦上，美國加息路途曲折，再加上其他一些市場大波動，所有這些都挑戰(zhàn)著投資者的神經(jīng)。這些事件也體現(xiàn)全球市場連接愈發(fā)緊密，牽一發(fā)而動全身。

周二(6月14日)德國10年期國債收益率首次跌破零，因市場對英國23日的公投結(jié)果將為脫離歐盟的擔(dān)憂日深。

這也是美聯(lián)儲周四很可能宣布維持現(xiàn)有利率的原因。美聯(lián)儲按兵不動又是歐洲央行和日本央行不得不將刺激政策升級的原因。而這兩大央行的舉動驅(qū)使歐洲和日本債券收益率下行。

所有這些并非沒有道理。如果英國脫離歐盟，英國與全球各國的關(guān)系都將重新定義，經(jīng)濟不確定性增加。目前中國、日本、歐元區(qū)以及部分新興市場國家正為經(jīng)濟改革而苦苦掙扎，英國將步上這些國家后塵。所有的這些都將使得美聯(lián)儲將加息推遲到夏天過去之后。

目前美聯(lián)儲是經(jīng)濟足夠健康能夠進行加息的國家，這是目前的問題。如果美聯(lián)儲不采取行動，今年美元將持續(xù)走軟，刺激日元及歐元走強，而這是日本央行和歐洲央行不希望看到的。對于投資者而言，這兩大央行的極端貨幣政策帶來的更多的是懷疑而不是安慰。

這導(dǎo)致資金流向政府債券這一避風(fēng)港，驅(qū)使債券收益率降到零以下。全球國債收益率的下降增加了美國國債對于投資者的吸引力，而這又帶來了一個奇怪的后果：即使美聯(lián)儲已經(jīng)開始著手提高利率，國債收益率依然下跌。低利率刺激公司增加借款，抬高美國和新興市場的杠桿，而這又增加了經(jīng)濟風(fēng)險。

目前全球經(jīng)濟沒有出現(xiàn)明顯同步復(fù)蘇前景，這樣狀態(tài)可能還會繼續(xù)維持。英國脫歐可能會引發(fā)新一輪的動蕩。但是這樣的狀況持續(xù)時間越長，并且美聯(lián)儲繼續(xù)保持當(dāng)前的利率水平，一旦目前勉強維持的狀態(tài)被打破，投資者面臨的挑戰(zhàn)也越多。