下游需求不振，絕大多數(shù)化工公司的主營業(yè)務(wù)增長乏力，盈利能力下滑，行業(yè)整體經(jīng)營效益一般。與新興行業(yè)不斷噴涌而出的亮點(diǎn)相比，化工行業(yè)處于需求不振和產(chǎn)能過剩雙重陰影籠罩下。

　　因此，下半年化工行業(yè)的投資思路不妨遵循兩個思路：一是關(guān)注硬約束下行業(yè)供給端縮窄后的價(jià)值重構(gòu)；二是原材料成本下降、產(chǎn)品供需上升的行業(yè)機(jī)會。

　　環(huán)保主題將延續(xù)

　　盡管A股市場環(huán)保行業(yè)業(yè)績略顯平淡，但是傳統(tǒng)化工行業(yè)中約束供給端的重要驅(qū)動因素。自去年核查一系列環(huán)保事件以來，大量不合要求的廠家被關(guān)停，供給端下降后直接導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上升，從而帶來相關(guān)上市公司價(jià)格重估。

　　2014年的典型案例是染料行業(yè)和橡膠助劑行業(yè)。由于大量不合環(huán)保要求的染料企業(yè)和上游產(chǎn)品H酸企業(yè)被關(guān)停，活性染料從去年起就步入長期上漲通道。受此影響，染料行業(yè)三家上市公司浙江龍盛、閏土股份和安諾其今年上半年凈利增長率均在80%以上。橡膠助劑行業(yè)也是如此。業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來橡膠助劑持續(xù)漲價(jià)，受此消息提振，近期陽谷華泰的股價(jià)漲幅已超過20%。

　　下半年隨著國家相關(guān)環(huán)保政策出臺，投資者不妨根據(jù)政策約束方向來尋找投資機(jī)會。由于城市霧霾等大氣污染，VOCs排放量可能是下一個令人關(guān)注的約束因素。

　　專家表示，VOCs排放量逐年增加，是導(dǎo)致光化學(xué)煙霧、城市霧霾等復(fù)合大氣污染問題日益嚴(yán)重的重要原因。由于我國長期以來把廢氣治理重點(diǎn)放在除塵、脫硫和脫硝工作上，VOCs治理工作進(jìn)展緩慢。主要原因是至今沒有國家層面的排放標(biāo)準(zhǔn)，這給VOCs控制的法律法規(guī)、政策制定、VOCs控制技術(shù)和工藝設(shè)備研發(fā)帶來困難。

　　環(huán)境保護(hù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人近期表示，目前環(huán)保部正在制定石油煉制、石油化工、煤化工、干洗業(yè)、電子工業(yè)、紡織印染、印刷包裝、農(nóng)藥、制藥、涂料、人造板、儲罐管道、涂裝和鑄造等14個行業(yè)的VOCs排放標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)今年將出臺石油煉制和石油化工兩個排放標(biāo)準(zhǔn)。同時，還在加快研究制定VOCs排放收費(fèi)辦法和措施。預(yù)計(jì)隨著VOCs排放標(biāo)準(zhǔn)的推出，這一標(biāo)準(zhǔn)或?qū)⒊蔀橥苛�、印染、包裝、農(nóng)藥等化工子行業(yè)的又一重要約束因素。
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