產(chǎn)品展示
優(yōu)質(zhì)供應(yīng)
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重回金本位對商品價格的影響
通過將黃金重新投入大型經(jīng)濟集團的貨幣體系，黃金需求將會增加。我們在1875-1900年期間看到這種效應(yīng)在銀上面的相反表現(xiàn)。當(dāng)時大多數(shù)采用銀本位制的國家將其撤銷，而改用黃金。在十九世紀(jì)晚期，與黃金的價格比率關(guān)系大致相當(dāng)于15.5，而與白銀價格的崩潰相比，黃金的價格關(guān)系大大升高。今天的比例是70多。銀相對崩潰的原因并不難理解。將其不再作為貨幣（除了作為銀幣）的使用意味著它被用于其他用途。雖然多年來白銀的工業(yè)用途發(fā)生了變化，但其作為工業(yè)金屬的價值總是遠遠低于以前用作貨幣的價值。
因此，在金融系統(tǒng)中黃金被非貨幣化，但增加了扭曲。在與美元有限兌換的掩護下，根據(jù)1934年“黃金儲備法”禁止公眾擁有黃金后，美元不斷下滑。價格上漲至1盎司35美元，由于美元和美元信貸的數(shù)量增加，每月復(fù)利年利率約5％，直到上一次金融危機，當(dāng)時這一比率大幅上升至12％，以法定貨幣數(shù)量衡量。貨幣安排由羅斯福政府，然后由布雷頓森林協(xié)定確定。目標(biāo)是允許擴大美元數(shù)量，同時保持黃金的定價穩(wěn)定性。在1971年的尼克松震蕩之后，從貨幣體系中淘汰黃金是這種不誠實的安排的必然結(jié)局，此后美元黃金價格自然上漲。今天，黃金的現(xiàn)價大約為每盎司1200美元。
毫無疑問，世界大部分人口使用的貨幣中，黃金重新貨幣化將使黃金對其他貨幣的價格上漲。這就是為什么我建議在交易匯率設(shè)定之前，允許黃金價格浮動一段時間，首先是人民幣然后是盧布。
同樣重要的是，中國首先宣布有足夠的黃金堅持金本位制，而不需要從市場上獲得更多的黃金。然而，其他中央銀行，特別是印度儲備銀行很有可能要建立自己的黃金儲備，而不是接受黃金支持的人民幣作為盧比的支撐。這些是政治而不是經(jīng)濟的判斷。印度已經(jīng)有一段時間試圖將其公民和印度教寺廟持有的實物黃金作為國家資產(chǎn)，但沒有獲得成功。印度對上海合作組織支持自己的貨幣黃金需求太大，不能按目前的價格通過市場采購來滿足。此外，其他亞洲央行也希望增加黃金儲備。
因此，我們可以得出結(jié)論，黃金的復(fù)興將以高度的確定性導(dǎo)致美元金價大幅上漲。在此基礎(chǔ)上，能源和所有工業(yè)商品的美元價格將受到美元相對于黃金下跌的影響。但還有一個進一步的考慮。20世紀(jì)80年代以來衍生品市場的擴張已經(jīng)達到一般的商品綜合供應(yīng)量，將價格壓低，否則就沒有合成供應(yīng)。我們非常清楚這對金銀的作用，但并不局限于這些貴金屬。
作為世界上的能源和工業(yè)材料進口國，迄今為止，這種價格壓制一直是對中國有益的。毫無疑問，中國在商品價格的抑制方面一直廣泛地滿足于在正常經(jīng)營過程中繼續(xù)下去。維持穩(wěn)定的人民幣/美元匯率也使得中國制造商能夠從出口市場普遍獲利，并啟動了有利于中國公民的財富轉(zhuǎn)移積累。但事情正在改變。*明顯的是，特朗普總統(tǒng)決心阻止中國對美國的出口盈余，可能導(dǎo)致貿(mào)易關(guān)稅和壁壘。
幸運的是，她現(xiàn)在已經(jīng)準(zhǔn)備好放棄美國作為戰(zhàn)略市場，建立在和亞洲的貿(mào)易基礎(chǔ)之上，并通過陸上鐵路與歐洲進行交易。出口便宜貨物的日子已經(jīng)結(jié)束，經(jīng)濟正在進行技術(shù)、自動化和質(zhì)量的升級。與1950年至1980年間日本經(jīng)濟發(fā)展的相似之處令人震驚。此外，中國正在引發(fā)整個亞洲大陸的工業(yè)革命。隨著俄羅斯（即將來臨），亞洲通過上海合作組織，正在成為中國經(jīng)濟目的的組成部分。
現(xiàn)在中國對進口商品的利益是盡可能地便宜，而不是將人民幣作為促進出口的競爭貨幣而持有。此外，金融危機爆發(fā)以來銀行信貸的迅速擴張導(dǎo)致銀行存款積累有可能及時降低人民幣的購買力，除非這種趨勢被匯率上升所抵消。
這是將人民幣兌換為黃金的基本邏輯。在這樣做的同時，隨著中國面臨此前貨幣擴張的價格通脹壓力，進口商品的成本也將下降。
重回金本位的經(jīng)濟效應(yīng)
隨著中國的中產(chǎn)階級數(shù)量的增加，防止人民幣購買力下降將成為日益重要的一環(huán)。工廠工人和企業(yè)不僅積累財富，而且中國當(dāng)局也計劃將更多的人從農(nóng)村轉(zhuǎn)移到城市。這樣可以增加兩億多人到城市，以減輕勞工短缺的現(xiàn)象。
勞動力短缺勢必反映在大量人口工資的上漲上面，而他們已經(jīng)持有很大的現(xiàn)金存款數(shù)量。價格上漲幅度一直不大，CPI年均漲幅由2010年的4.6％下降至去年的2％以下�，F(xiàn)在越來越有可能的是，價格現(xiàn)在將以更快的速度上漲，這是從持有超額貨幣轉(zhuǎn)為擁有貨物的偏好轉(zhuǎn)變的后果�？傊袊南乱粋�進展階段，按照目前的五年計劃，要求人民幣的購買力穩(wěn)定下來。
這是人民幣實行金本位制的經(jīng)濟原因。這可能是人民群眾的一個流行趨勢，近年來他們被鼓勵積累黃金。金幣用來獎勵儲戶，這是節(jié)省成本的成功經(jīng)濟。在戰(zhàn)后的幾年里見證德國和日本，并將它們與凱恩斯主義的消費驅(qū)動型經(jīng)濟體，特別是英國的經(jīng)濟失敗進行比較。此外，如果要在全亞洲成為貿(mào)易貨幣，人民幣將需要通過黃金提高信譽度，因為黃金被整個大陸認為是儲備貨幣。
現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)家會說，人民幣大幅升值會破壞貿(mào)易條件。這是誤解了貿(mào)易不平衡的起因，它主要是由貨幣供應(yīng)和儲蓄增長率的差異引起的。只要這些不受影響，匯率上漲并不會改變貿(mào)易平衡，只會影響出口企業(yè)的短期盈利能力。出口企業(yè)對日益上漲的基礎(chǔ)貨幣的反應(yīng)是投資更有效的生產(chǎn)來恢復(fù)利潤。再次，德國和日本在上個世紀(jì)的實證證據(jù)證實了這一點。中國已經(jīng)將勞動密集型職能自動化到從沒有過的程度，迅速提高了每個工人的產(chǎn)出。
如果儲蓄率惡化，貿(mào)易平衡才會惡化，如果中國的儲蓄率仍然高于其貿(mào)易伙伴，那么即使美元/人民幣匯率走強，她仍將繼續(xù)實現(xiàn)貿(mào)易順差。此外，中國加上其他上合組織成員后，將成為世界自羅馬時代以來的內(nèi)部市場，邊緣化了貿(mào)易平衡問題。
因此，我們可以肯定的是，中國將繼續(xù)實現(xiàn)貿(mào)易順差，即使是人民幣與黃金掛鉤。更令人擔(dān)心的是，在另一種（不健全的）貨幣上引入健全的貨幣是不穩(wěn)定的。如我在之前的文章中所提到的那樣，中國通過不可兌換債券的機制向黃金提供4％的收益率，以貨幣 - 黃金可轉(zhuǎn)換為基礎(chǔ)計算，黃金租賃率約為0.25％的市場效應(yīng)將推動黃金價格大幅上漲。這是另一個在新的金本位制的公布與實施之間必須有一段時間的原因。
對美元購買力的影響將是其相對于黃金的削弱。美元價格反映在其他商品上的時間將不會太長，因為黃金表示的大宗商品價格往往比以法定貨幣表示的更穩(wěn)定。美元對商品的購買力的破壞可能不是直接的，但隨著市場適應(yīng)這些新的價格關(guān)系，它可能會加速，使價格通貨膨脹成為美國的主要問題。一定會隨之而來的利率上漲肯定會導(dǎo)致美國銀行面臨系統(tǒng)性困難。
重回金本位的銀行監(jiān)管
重新引入合理的貨幣將對銀行經(jīng)營的方式產(chǎn)生重大影響。幸運的是，中國政府擁有各大銀行，所以它可以決定銀行業(yè)的政策，而不會出現(xiàn)像美國人在強大的銀行大廳中面對的那種局面。這是支持基于健全貨幣的貨幣體系的論點的關(guān)鍵，因為國家必須限制銀行貸款的增長來抵制信貸周期。
合理的貨幣與不良資金銀行業(yè)務(wù)的混合程度必然非常有限。如果中國開始實施黃金支持的人民幣，就不能繼續(xù)使用無限制的信貸擴張作為貨幣或經(jīng)濟手段。
十九世紀(jì)黃金史的歷史清楚地表明，銀行信貸的擴張總是在信貸危機中結(jié)束。為了避免危機，解決辦法是擺脫銀行信貸。這是一個公開的問題，中國人在銀行業(yè)改革方面是否足夠大膽地這樣做，以及他們是否明白，商業(yè)周期其實不過是一個信貸周期。在這一點上，決定了一個健全貨幣做法的持久性。
如果中國堅定把握這個問題，就需要把存款從貸款業(yè)務(wù)中分開來。對于客戶來說，支出的流動性與儲蓄之間必須分開。支出流動性可以以現(xiàn)金或電子方式保存在國家銀行的保管帳戶中，因此必然會有服務(wù)費，不支付利息。儲蓄通過貸款人貸給借款人實現(xiàn)循環(huán)，貸款人不能貸出他們不擁有的款，只能借出已經(jīng)為此目的預(yù)先承付的款項。簡而言之，公共儲蓄不會成為貸款銀行的財產(chǎn)。
保險公司已經(jīng)在開展這項業(yè)務(wù)，如同對等貸款人。在沒有部分儲備銀行的經(jīng)濟體中，借款人將有大量的資金來源，金融技術(shù)的現(xiàn)代化進程使存款和貸款業(yè)務(wù)成本效益提高。
基于健全貨幣的銀行系統(tǒng)的安排相對來說比較容易理解。對其引入的限制在其他地方，因為目前構(gòu)成的全球銀行體系對西方政府采用的健全貨幣體系有太多的既得利益。銀行監(jiān)管機構(gòu)和銀行行政人員沒有經(jīng)驗，不知道貨幣系統(tǒng)如何工作，而是試圖在高杠桿率的貨幣體系中控制貸款風(fēng)險。這種方法的根本缺陷是假定國家監(jiān)管機構(gòu)了解商業(yè)風(fēng)險。而且由于監(jiān)管機構(gòu)不了解，所以系統(tǒng)總是開放給銀行，而監(jiān)管機構(gòu)處于不承認存在系統(tǒng)性弱點的政治壓力下。
鎖定銀行體系的監(jiān)管機構(gòu)和銀行高管不僅必須*終失敗。建議他們的經(jīng)濟學(xué)家堅信，擴大銀行信貸是鼓勵商業(yè)活動和消費支出的一種手段。凱恩斯主義者和貨幣主義者都認為支持健全的貨幣政策是一種精神錯亂的形式。但這更反映了國家驅(qū)動思想已經(jīng)從市場現(xiàn)實中消失了多少。
