孫大盛孫萬營說_孫大膽孫萬營藍(lán)圖_孫大盛孫萬營董事
孫萬營介紹，為了更加有效地把和上市公司更具有協(xié)同性的資源注入上市公司，首先得和合作上市公司共同成立一家基金管理公司。在這個層面合作的上市公司是合資基金的GP（一般合伙人）的股東，同時也是基金的基石投資人。上市公司和上市公司核心高管是這個基金重要的LP（有限合伙人）。
  供給側(cè)改革大背景下，許多行業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的壓力。在公司，尤其上市公司的轉(zhuǎn)型過程中，產(chǎn)業(yè)并購基金扮演著什么樣的角色成為業(yè)內(nèi)探討的話題。

  近日，證券時報(bào)記者在“第二屆中國股權(quán)投資人大會”上采訪了美亞梧桐基金管理公司總經(jīng)理孫萬營。他表示，產(chǎn)業(yè)并購基金開展并購要形成良性的并購，要求和上市公司主營業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，同時，對于上市公司新的戰(zhàn)略目標(biāo)要具備長期的支撐作用。

  要形成良性的并購

  相較西發(fā)達(dá)國家，中國并購交易額占比較低，并購基金尚屬于初級階段，但2014年以來中國并購市場風(fēng)起云涌，“上市公司+PE”在并購的大潮中也進(jìn)入井噴行情。

  美亞柏科[股評]此前公告稱，擬與深圳市前海梧桐并購?fù)顿Y基金管理有限公司共同發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金。這一產(chǎn)業(yè)并購基金，即為美亞梧桐基金。

  孫萬營介紹，前海梧桐并購基金的典型特色是“PE*上市公司”的模式。

  他表示，目前產(chǎn)業(yè)并購基金行業(yè)絕大多數(shù)是屬于交易型的產(chǎn)品，或者叫撮合式的并購。但前海梧桐與上市公司合作之前，會對上市公司業(yè)務(wù)進(jìn)行深度的了解，厘清公司的發(fā)展戰(zhàn)略，在公司的內(nèi)生式發(fā)展的同時進(jìn)行并購。

  他說，“并購就像人吃東西一樣，每個人的體質(zhì)是不同的，需要補(bǔ)充營養(yǎng)也不同。如果是撮合式的并購，上市公司吃了之后可能會消化不良。產(chǎn)業(yè)并購基金開展并購要形成良性的并購，要求和上市公司主營業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，同時，對于上市公司新的戰(zhàn)略目標(biāo)要具備長期的支撐作用。”

  搭建大數(shù)據(jù)生態(tài)體系

  隨著移動互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等相關(guān)技術(shù)的發(fā)展，孫萬營認(rèn)為，未來美亞梧桐的核心賽道是大數(shù)據(jù)范疇的生態(tài)布局。

  孫萬營介紹，為了更加有效地把和上市公司更具有協(xié)同性的資源注入上市公司，首先得和合作上市公司共同成立一家基金管理公司。在這個層面合作的上市公司是合資基金的GP（一般合伙人）的股東，同時也是基金的基石投資人。上市公司和上市公司核心高管是這個基金重要的LP（有限合伙人）。

  他說，股權(quán)占比上，前海梧桐處于主導(dǎo)地位。但是，也會賦予上市公司非常重要的決策權(quán)。在關(guān)鍵項(xiàng)目上，上市公司對資源和項(xiàng)目持否定意見時，會尊重上市公司的意見。

  孫萬營介紹，從產(chǎn)業(yè)并購基金布局的項(xiàng)目看，一般遠(yuǎn)超上市公司的業(yè)務(wù)范疇，但在搭建整個生態(tài)體系的過程中，上市公司是生態(tài)體系重要的一員。因此，美亞梧桐會帶領(lǐng)上市公司了解所要投資的項(xiàng)目，讓上市公司看到項(xiàng)目的價(jià)值、特性以及未來的可能性；其次，希望在過程中，讓上市公司從產(chǎn)業(yè)端對項(xiàng)目進(jìn)行價(jià)值的挖掘。*終的投資決策還是會在基金的投委層面達(dá)成。

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