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　　兩只權(quán)益類新基募集不利似乎只是一個(gè)縮影，其背后的深層次是新華基金權(quán)益類基金日漸勢(shì)微。

　　曾幾何時(shí)，權(quán)益類基金曾經(jīng)是新華基金的一張“名片”，王衛(wèi)東、曹名長(zhǎng)、何瀟等基金經(jīng)理都曾在基金的年度排名戰(zhàn)中名列前茅。2009年基金排名戰(zhàn)中，新華副總經(jīng)理王衛(wèi)東所操盤的新華優(yōu)選成長(zhǎng)與王亞偉的華夏大盤激戰(zhàn)到*后一刻，*終新華優(yōu)選成長(zhǎng)憑借年度115%的年度收益勇奪亞軍；3年之后，新華新銳基金何瀟掌舵行業(yè)周期輪換一戰(zhàn)成名，*終拿到了年度排名季軍。但似乎自此之后，新華系權(quán)益類基金就再也未能在排行榜的前端閃現(xiàn)，相反近幾年新華旗下債基卻隔三差五有閃光表現(xiàn)，以至于坊間戲言新華股債蹺蹺板效應(yīng)發(fā)生了傾斜。

　　實(shí)際從近期該公司權(quán)益類基金凈值表現(xiàn)來(lái)看，似乎也難以找到閃光點(diǎn)。來(lái)自wind資訊的表明，曾經(jīng)的明星基金新華優(yōu)選成長(zhǎng)2016年全年凈值下跌22.04%，其在480只同類基金中排在了第362位，該基金2017年迄今凈值則下跌2.68%，其在504只同類基金中排在了第432位；同樣昔日*為接近狀元位置的新華行業(yè)周期輪換近況不佳，其2016年全年凈值下跌約為13.11%，而2017年迄今凈值下跌了1.63%�？v觀新華旗下權(quán)益類基金，同樣去年全年凈值下跌且今年迄今凈值持續(xù)下跌的基金還有很多，它們包括了新華策略精選、新華優(yōu)選分紅、新華鉆石企業(yè)、新華中小市值優(yōu)選、新華靈活主題、新華鑫益、新華鑫利、新華戰(zhàn)略新0

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日收盤，中債總財(cái)富指數(shù)已從5月末的低點(diǎn)上漲1.44%，當(dāng)前債券收益率不斷下行引發(fā)市場(chǎng)的熱烈討論，市場(chǎng)對(duì)債市的樂(lè)觀情緒再起。日前，招商證券、方正證券等多家券商認(rèn)為目前可能正站在新一輪債市牛市的前夜。

　　益民基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，債市在經(jīng)歷2016下半年交易急降后，今年以來(lái)市場(chǎng)的月度換手率開(kāi)始穩(wěn)定在15%附近，且6月以來(lái)債市交易量明顯攀升，當(dāng)前的現(xiàn)券成交量已明顯打破今年上半年日均3500億元的瓶頸，開(kāi)始走向4500億元，市場(chǎng)情緒在明顯恢復(fù)。

　　該負(fù)責(zé)人稱，“綜合來(lái)看，目前債券市場(chǎng)蘊(yùn)含較好的投資價(jià)值，修復(fù)信用利差的債券更具投資價(jià)值，甄別個(gè)券可為投資者帶來(lái)超額收益。”

　　雖然債市樂(lè)觀情緒在醞釀，但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債市行情是反彈而非反轉(zhuǎn)，現(xiàn)在談債券牛市還言之過(guò)早。

　　華南一家大型公募研究員表示，債市受流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的特征顯著，當(dāng)前收益率的下行更像是流動(dòng)性預(yù)期的再修正。對(duì)基本面方面的利好預(yù)期可能沒(méi)有太大問(wèn)題，做久期交易的難度也在下降，但是對(duì)于監(jiān)管和貨幣政策的預(yù)期可能是過(guò)于樂(lè)觀的。在這種背景下，討論債券大牛市還為時(shí)尚早。

　　“從目前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，債市*壞的時(shí)間或已過(guò)去，從中長(zhǎng)期來(lái)看，債市的配置價(jià)值或已顯現(xiàn)。”該研究員稱。

　　鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理?xiàng)類?ài)斌也認(rèn)為，債券市場(chǎng)的漲跌短期看還是由供求關(guān)系驅(qū)動(dòng)的，現(xiàn)在正是考驗(yàn)市場(chǎng)供求關(guān)系*后的沖擊，預(yù)計(jì)供求關(guān)系對(duì)市場(chǎng)的壓制還會(huì)持續(xù)2-3個(gè)月；但看遠(yuǎn)一點(diǎn)，比如2-6個(gè)月，債券市場(chǎng)的基本面和絕對(duì)收益率的水平已非常有吸引力，假設(shè)人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)不大，現(xiàn)在可以看多中國(guó)的債券市場(chǎng)。

　　財(cái)通基金相關(guān)人士表示，“5·27”減持新政以來(lái)，定增市場(chǎng)逐步回歸理性，一些以投機(jī)為目的的短期熱錢退場(chǎng)。隨著產(chǎn)業(yè)資本、地方金控平臺(tái)等專業(yè)機(jī)構(gòu)的理性資金涌入，定增市場(chǎng)趨于價(jià)值回歸。據(jù)他介紹，“減持新政以來(lái)，財(cái)通基金中標(biāo)的定增項(xiàng)目平均折扣85折左右”。

　　上述滬上基金公司投行部人士也坦言，原先機(jī)構(gòu)在參與定增時(shí)只要有一定的折價(jià)率、公司基本面過(guò)得去，都會(huì)選擇參與，有的甚至?xí)允袃r(jià)以上的價(jià)格參與�，F(xiàn)在則謹(jǐn)慎多了，即使公司質(zhì)地非常好，也不會(huì)出現(xiàn)超過(guò)市價(jià)的報(bào)價(jià)，相對(duì)比較優(yōu)質(zhì)的公司折價(jià)率在9折到95折之間，大多數(shù)折扣率可能會(huì)在7折~8折。”

　　據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，現(xiàn)在不少資金已從定增市場(chǎng)撤出，特別是一些在2016年才進(jìn)入定增市場(chǎng)的資金，包括一些基金公司、私募的一對(duì)多產(chǎn)品、銀行委外資金等，這些資金對(duì)定增的熱情降低了許多，不少甚至?xí)和⑴c。

　　滬上一公募定增產(chǎn)品基金經(jīng)理透露，目前市場(chǎng)還在做定增的可能就是2011年、2012年開(kāi)始一直在做的機(jī)構(gòu)和資金，主要是做主動(dòng)管理、精選個(gè)股，“畢竟現(xiàn)在還沒(méi)有到定增項(xiàng)目發(fā)不出去的現(xiàn)象，大部分項(xiàng)目還是比較容易發(fā)滿的”。不過(guò)，從項(xiàng)目本身來(lái)看，數(shù)量是在不斷減少。按照新規(guī)，很多公司的項(xiàng)目可能都沒(méi)法過(guò)會(huì)，轉(zhuǎn)而配股或者其他的融資方式，這些公司也會(huì)考慮是否用其他融資的方式會(huì)更好。