東北亞大宗現(xiàn)貨，貴金屬，招商，代理，現(xiàn)貨白銀，現(xiàn)貨原油，黃金，

 因全球債券收益率攀升及市場(chǎng)對(duì)貴金屬的投資需求下降，上周五金價(jià)收跌，上周黃金累跌1.1%，連續(xù)第四周下跌，6月累跌2.6%，為3月以來(lái)的首次月度下跌，不過(guò)上半年金價(jià)累計(jì)大漲7.9%；上周白銀期貨累跌0.1%，6月累跌4.4%，但上半年累計(jì)上漲4%。

據(jù)路透周四（6月29日）報(bào)道，芝加哥商業(yè)交易所（CME）將上調(diào)投機(jī)客所持NYMEX鈀金期貨合約的初始保證金，從每手7150美元上調(diào)20%至8580美元，調(diào)整將于6月30日交易日結(jié)束后生效。事實(shí)上，這已經(jīng)是CME月內(nèi)第三次上調(diào)NYMEX鈀金期貨的保證金。前兩次是在6月16日和22日，上調(diào)幅度分別達(dá)到了22%和18.2%。同年8月23日，黃金飆升至1900美元上方，但在兩日內(nèi)暴跌逾250美元。而就在8月24日，CME宣布將黃金期貨保證金上調(diào)27%至9450美元。有意思的是，當(dāng)時(shí)美國(guó)金融博客零對(duì)沖指出，市場(chǎng)似乎提前知悉了CME上調(diào)保證金的消息，正是這導(dǎo)致了黃金日跌逾100美元。

這種現(xiàn)象還不只發(fā)生在貴金屬市場(chǎng)。2007年8-10月，美盤原油期貨總計(jì)飆升了超過(guò)20%，CME于當(dāng)年10月30日拿出“應(yīng)對(duì)措施”，將原油期貨的保證金從3500美元上調(diào)至4750美元，上調(diào)幅度高達(dá)33%。該措施公布后，當(dāng)日原油期貨價(jià)格當(dāng)即暴跌3.81%。

通過(guò)上調(diào)保證金，期貨交易所能夠促使套期保值者及投機(jī)客減少未平倉(cāng)合約。對(duì)沖基金AQR通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，套期保值者的未平倉(cāng)合約在保證金上調(diào)后的8個(gè)星期內(nèi)平均削減3%，投機(jī)客的削減規(guī)模則平均為5%。保證金的上調(diào)打擊的是市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的氣氛。當(dāng)然，這并不能表示保證金的升降可以操控市場(chǎng)走向。但是市場(chǎng)普遍的一個(gè)觀點(diǎn)是，上調(diào)保證金很可能就是市場(chǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)折的重要引線。在基本面供過(guò)于求的情況下，失去了投機(jī)活動(dòng)支撐的資產(chǎn)很可能會(huì)開(kāi)啟一輪跌勢(shì)。以現(xiàn)在的鈀金為例，近期鈀金的大漲主要是過(guò)度的投機(jī)行為所致，而隨著中國(guó)及美國(guó)的汽車銷量雙雙下滑，意味著作為汽車催化轉(zhuǎn)換器主要原料的鈀金需求將會(huì)下降。CME月內(nèi)三次上調(diào)期鈀保證金，這回投機(jī)客的逃離會(huì)否終令鈀金的弱勢(shì)暴露于日光之下？

東北亞交易中心總部招商【朱經(jīng)理 186-9641-9523  QQ：334-333-6925】大宗現(xiàn)貨誠(chéng)招各級(jí)代理、公司代理、個(gè)人代理合作�，F(xiàn)貨貴金屬穩(wěn)定平臺(tái)，火爆招商高返傭，零門檻。