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 油價(jià)連續(xù)第六個(gè)交易日走高，但增幅收窄；

· 美國(guó)汽油需求過(guò)去四周同比下降2.7%；

· 美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)復(fù)蘇跡象，避險(xiǎn)情緒減弱；

· 美德長(zhǎng)期國(guó)債收益率上升打壓黃金。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，避險(xiǎn)情緒減弱，導(dǎo)致金價(jià)周四小幅收跌。NYMEX 8月交割的黃金期貨價(jià)格下跌3.30美元或0.3%，至1245.80美元/盎司；9月交割的白銀期貨價(jià)格也下跌13.7美分或0.28%，至16.654美元/盎司。昨日晚間，美國(guó)各機(jī)構(gòu)公布了一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。雖然至6月24日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加了24.4萬(wàn)人，比預(yù)期多出0.4萬(wàn)人，但是季度實(shí)際GDP年化季率終值錄得1.4%，高于預(yù)期的1.2%，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張開始復(fù)蘇。數(shù)據(jù)公布后，年底前加息至1.25%-1.50%的概率上升為55%，為7周以來(lái)。數(shù)據(jù)出爐后，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度跌至1239.66美元/盎司。

于此同時(shí)，國(guó)債市場(chǎng)賣盤的興起也影響了黃金價(jià)格。昨日債券市場(chǎng)遭遇廣泛賣盤，導(dǎo)致各大債券收益率均有所上升，其中，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率上升至2.27%，相比之下本周之初為2.146%；10年期德國(guó)國(guó)債收益率也上升至0.43%，相比之下本周之初僅為0.254%。國(guó)債收益率上升，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)降低作為非付息資產(chǎn)的黃金的吸引力。

不過(guò)黃金市場(chǎng)也不全是壞消息，在昨日黃金期貨市場(chǎng)收盤時(shí)，ICE美元指數(shù)再度下跌0.5%，預(yù)計(jì)在整個(gè)6月份的交易中將累計(jì)下跌1.5%。受此支撐，金價(jià)*終回升至1240美元關(guān)口上方。

在NYMEX的其他金屬交易中，9月交割的銅期貨價(jià)格上漲2美分或0.7%，至2.696美元/磅；10月交割的鉑期貨價(jià)格下跌1.10美元或0.1%，至923.10美元/盎司；9月交割的鈀期貨價(jià)格下跌8.50美元或1%，至846.10美元/盎司。

2017年悄然過(guò)半，正是作半年度小結(jié)的好時(shí)候。在毫無(wú)規(guī)律可言的市場(chǎng)當(dāng)中，存在這么一個(gè)趨勢(shì)——它被被大多數(shù)短線交易者忽略遺忘，卻為多數(shù)中長(zhǎng)線投資者所推崇追捧。那就是季節(jié)性趨勢(shì)。

投資交易網(wǎng)站Stock Trader＇s Almanac主編赫希（Jeffrey Hirsch）認(rèn)為，“季節(jié)性”其實(shí)是人類天性的具現(xiàn)，反映在交易上就是投資者在同一時(shí)間表達(dá)出趨同的行為模式傾向，因此對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)往往有著重要的參考價(jià)值。

先以原油市場(chǎng)為例。原油一年中有兩個(gè)旺季，分別是每年12月中旬至次年3月底的冬季用油旺季，以及每年5月底到9月中的傳統(tǒng)夏季用油旺季，3月底到5月底則為兩個(gè)旺季間的小淡季，傳統(tǒng)淡季則是在每年的9月中到12月中。透過(guò)對(duì)逾30年來(lái)WTI原油價(jià)格的統(tǒng)計(jì)可發(fā)現(xiàn)，原油的季節(jié)性效應(yīng)十分明顯，冬季用油旺季期間上漲的幾率高達(dá)75.76%，平均上漲幅度可達(dá)5.39%；夏季用油旺季期間上漲的機(jī)率亦高達(dá)60.61%，平均上漲幅度達(dá)4.64%；而3月底至5月底的小淡季期間，上漲的機(jī)率亦有53.13%，平均上漲幅度為3.77%；唯獨(dú)在傳統(tǒng)的淡季期間（9月中至12月中）上漲的機(jī)率僅有36.36%，平均跌幅高達(dá)6.39%。因此，我們可以將原油的季節(jié)性大致分為兩大階段：較易上漲階段落在每年的12月中到次年的9月中，此期間上漲的機(jī)率高達(dá)68.75%，平均漲幅可以達(dá)到13.05%；較易下跌階段落在每年的9月中到12月中的傳統(tǒng)淡季期間，下跌的機(jī)率高達(dá)63.64%，平均跌幅高達(dá)6.39%。

美股還有月尾買入月初賣出。顧名思義，月尾買入月初賣出是指投資者在一個(gè)月中的*后一個(gè)交易日買入，在下個(gè)月的前三或四天后賣出。這是因?yàn)榛鸾?jīng)理人往往會(huì)在月底審查投資組合以提高資產(chǎn)回報(bào)率，養(yǎng)老基金也會(huì)助推買興。

元月效應(yīng)也是美股的常見季節(jié)性現(xiàn)象，它是指股市一年中12個(gè)月份中，1月份是上漲概率較大的月份。而造成1月份漲多跌少的原因，學(xué)者普遍認(rèn)為這與投資人稅務(wù)安排（年底賣掉虧損股票以實(shí)現(xiàn)虧損進(jìn)而降低當(dāng)年所得稅賦，次年1月又把股票買回）、基金年底作帳（次年1月又買回）、員工的年終投入買股等因素有關(guān)系。

此外，元月效應(yīng)還有另外一種應(yīng)用，即將1月股市表現(xiàn)作為一整年的溫度計(jì)。曾有學(xué)者對(duì)1950年代以來(lái)標(biāo)普500指數(shù)的漲跌作過(guò)統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)在1月份上漲的年度，當(dāng)年度也上漲的幾率高達(dá)89%；而當(dāng)1月下跌時(shí)，當(dāng)年度下跌幾率也超過(guò)了50%

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