天津華爾金招商網(wǎng)：港股尋頂格局持續(xù)，自本月10日起連升九個交易日累漲1400點，創(chuàng)2015年「港股大時代」后*長升浪。資金輪流炒作，保險、科網(wǎng)及資源等多只股份同創(chuàng)52周新高。

    走勢上，恒指收穩(wěn)前突破位26090點之上，呈一浪高于一浪趨勢，10及20天線逐步上移形成支持，后市或呈慢牛行情，并朝27000點進發(fā)。

    傳統(tǒng)上，港股業(yè)績期將于7月底開鑼，8月份進入高峰期，在業(yè)績憧憬推動下，相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)價格或趨向波動，不但成了市場亮點，更提供投資良機。

     在連續(xù)多日調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板昨日盤中突然拔地而起，放量大漲3.62%，創(chuàng)14個月以來單日漲幅，創(chuàng)業(yè)板個股普漲，正可謂是“久旱逢甘霖”。

對此天風(fēng)證券徐彪認(rèn)為，風(fēng)格能否形成趨勢性的切換，取決于兩個因素：一是估值是否存在趨勢性修復(fù)機會；二是盈利預(yù)期是否可觀。

     估值方面，徐彪認(rèn)為，壓抑已久的創(chuàng)業(yè)板估值，出現(xiàn)一次相對以往更有力一些的反彈也無可厚非。但問題在于，估值的修復(fù)能否形成趨勢？這在絕大部分時間里，都取決于一個問題，就是利率變動的方向。

    通過小盤股PE與大盤股PE的比值來區(qū)分風(fēng)格的變化，用10年期國債收益率來表示無風(fēng)險利率的絕對水平。兩者表現(xiàn)出了非常明顯的負相關(guān)性，即當(dāng)無風(fēng)險利率下降的時候，小盤股PE相對大盤股PE上升更快。相反，當(dāng)無風(fēng)險利率上升的時候，小盤股PE相對大盤股PE下降更快。從前幾天金融工作會議透露出的強監(jiān)管信號和下半年經(jīng)濟的騰挪空間來看，下半年的利率至少還處于一個易上難下的階段里，在看到利率趨勢性向下的跡象出現(xiàn)之前，成長股估值趨勢性修復(fù)的機會幾乎渺茫。