央行副行長殷勇12日在中國金融四十人論壇（CF40）主辦的“開發(fā)性金融與‘一帶一路’建設(shè)”論壇上發(fā)表演講稱，資金是“一帶一路”建設(shè)的關(guān)鍵，開發(fā)性金融應(yīng)發(fā)揮主要作用。他強調(diào)，人民幣能夠發(fā)揮更大的作用，且在資金方面有著相對競爭優(yōu)勢。

在開發(fā)性金融推進過程中，會面臨幣種選擇問題。有觀點認為，具有吸引力的項目，融資過程中經(jīng)常會面對低成本的資金競爭。如日本10年期國債利率僅為0.05%，美元10年期利率也僅在2.2%左右，與之相比人民幣10年期國債利率則達到3.5%左右。這就造成了一種印象，人民幣融資成本存在競爭劣勢。

在殷勇看來，這樣的認知是不準(zhǔn)確的，可以從兩個方面理解這一問題：一是在發(fā)達的金融市場 上，兩種幣種可以通過貨幣掉期操作進行轉(zhuǎn)化，如人民幣和美元可以轉(zhuǎn)換為利率水平較低的日元；二則中國的外匯儲備包含全球所有發(fā)達國家和新興市場國家的貨幣。如果融資需求中有其他幣種需要，外匯儲備能夠滿足需求，提供多元化選擇。

“由于我們的人民幣池子相對而言更大，所以我們在提供人民幣資金方面更有相對競爭優(yōu)勢，人民幣應(yīng)該能夠在‘一帶一路’建設(shè)中發(fā)揮更大作用。”殷勇表示。

“一帶一路”建設(shè)具有巨大的資金需求，但傳統(tǒng)開發(fā)性金融模式難以滿足需求，存在資金未能發(fā)揮杠桿效應(yīng)、“保本微利”隱含巨額暗補、容易造成攀比和賴賬等問題。

殷勇認為，發(fā)揮開發(fā)性金融的杠桿作用，可以在四個方面推進：，開發(fā)性金融有限的資金應(yīng)當(dāng)盡可能用于股本投資，從而撬動更多的債務(wù)融資。第二，開發(fā)性金融資金應(yīng)當(dāng)盡可能用作劣后級資本，承擔(dān)更多風(fēng)險，從而撬動更多的股權(quán)投資跟進。第三，盡可能采取公私合營模式，從而撬動更多私人部門投資。第四，開發(fā)性金融資金應(yīng)當(dāng)盡可能投資基礎(chǔ)設(shè)施、國家安全相關(guān)的正外部效應(yīng)強的項目，給市場、給“一帶一路”沿線國家提供更多的公共品，從而撬動其他更多項目的投資，使這些項目在商業(yè)上更具吸引力和可持續(xù)性。

簡言之，開發(fā)性金融不是單刀直入、單打獨斗，而是和其他資金一起進行項目融資，這樣可以避免道德風(fēng)險以及攀比，盡可能發(fā)揮市場性機制的作用。

“這為我們提供了一個新的防范開發(fā)性金融風(fēng)險的思路。”殷勇稱，發(fā)揮資金的杠桿效用以后，可以運用分散化手段完善“一帶一路”開發(fā)性融資的風(fēng)險管理，使有限的開發(fā)性金融資金避免集中在少數(shù)大型項目上