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庫(kù)存方面，國(guó)外交易所庫(kù)存持續(xù)下降，據(jù)格隆匯消息，倫敦金屬交易所監(jiān)控的鋅庫(kù)存連續(xù)25天減少，降至2009年1月以來(lái)，可供交割的庫(kù)存降至2008年以來(lái)�，F(xiàn)貨方面，上海上周進(jìn)口鋅逐漸被消化，下半周少量進(jìn)口鋅流入滬市，市場(chǎng)流通貨源減少，致使0#鋅品牌升水較堅(jiān)挺，逢日內(nèi)鋅價(jià)走高，下游拿貨不積極；廣東下游以觀(guān)望為主，維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)流通貨源充裕，整體成交不及昨日；天津下游逢低采購(gòu)，剛需為主，市場(chǎng)整體成交稍好于昨日。津市對(duì)滬市升水100元/噸附近�？偟膩�(lái)說(shuō)，市場(chǎng)貨源緊張和低庫(kù)存對(duì)鋅價(jià)支撐依舊，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)走勢(shì)延續(xù)。

自去年年底下游焦鋼主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后，煤焦企業(yè)進(jìn)入了被動(dòng)增庫(kù)階段，雖積極出貨甚至一步步下調(diào)價(jià)格，而下游企業(yè)被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)和依舊以消化庫(kù)存為主，控制到貨量，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)明顯。目前市場(chǎng)處于典型的上游被動(dòng)增庫(kù)，下游被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)甚至主動(dòng)去庫(kù)存這樣一個(gè)周期內(nèi)，原因一方面由于終端需求預(yù)期走弱，市場(chǎng)采購(gòu)意愿下降，另一方面因?yàn)榍捌诋a(chǎn)業(yè)心態(tài)良好，補(bǔ)庫(kù)存在過(guò)頭，導(dǎo)致有一定的庫(kù)存累積，尤其是沒(méi)有焦化廠(chǎng)的鋼廠(chǎng)，比如日鋼、津西等庫(kù)存與價(jià)格的負(fù)反饋更為明顯。該庫(kù)存周期的結(jié)束，必須要有很好的契機(jī)——等風(fēng)來(lái)，一方面終端需求起來(lái)，另一個(gè)就是供應(yīng)大幅收縮預(yù)期，至少目前分析來(lái)看個(gè)可能性稍大，因?yàn)樯嫌喂⿷?yīng)寬松已成事實(shí)，政策不確定性暫不考慮。

　再看看需求部分，今年的鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，涉及的在產(chǎn)產(chǎn)能越來(lái)越多以及轉(zhuǎn)爐、電爐投產(chǎn)等等，均降低煤焦剛性需求。2017年5000萬(wàn)噸的鋼鐵去產(chǎn)能目標(biāo)截至上月中旬已完成.4%，這其中不包括月底前要徹底清除的“地條鋼”產(chǎn)能；雖然轉(zhuǎn)爐、電爐生產(chǎn)的量市場(chǎng)目前比較模糊，但是這部分與煤焦用量沒(méi)有直接聯(lián)系，形成直接利空。

 

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