市場如此變化多端，但也總有規(guī)律可尋，無外乎都是盤整-突破-趨勢的循環(huán)模式，一旦抓住突破口就容易找到方向，而形態(tài)分析往往能夠幫助交易者撥開迷霧，把握行情趨勢。盡管有人說形態(tài)分析都是“馬后炮”，但形態(tài)中的價格突破位置通常比較清晰且有前瞻性，而且形態(tài)規(guī)模越大，接下來的市場動作可能就越大。只有了解了這些潛在變化，才容易把握入場時機和盈利目標，在市場巨變時跟上節(jié)奏。

常見的“形態(tài)”很多種，頭肩型、雙重頂（底）、楔形、三角形等，實戰(zhàn)中會發(fā)現(xiàn)頭肩型*具殺傷力，因此本文將著重介紹實際走勢中出現(xiàn)概率且預判行情趨勢準確率的兩個圖形：頭肩頂和頭肩底。

【頭肩型的基本構成及判斷】

相信大家對頭肩形態(tài)都很熟悉。頭肩形態(tài)都必須包括頭部、左肩和右肩，如下圖所示。經(jīng)過筆者整理，構成完整的頭肩形態(tài)一般需要四個基本要素：

頭肩頂：①原有趨勢是上行趨勢；②多空較量后形成頭部和肩部，左肩多方勢力大，右肩空方勢力大； ③左肩和右肩必須低于頭部；④有效下破頸線（兩波谷底連線），可能有回抽。  

頭肩底：①原有趨勢是下行趨勢；②多空較量后形成頭部和肩部，左肩空方勢力大，右肩多方勢力大；③左肩和右肩必須高于頭部；④有效上破頸線（兩波峰頂連線），可能有回抽。

頭肩形態(tài)分析往往要結合成交量來看。頭肩頂與頭肩底在成交量配合方面的區(qū)別是：頭肩頂完成后，向下突破頸線時，成交量不一定放大；而頭肩底向上突破頸線，若沒有較大的成交量出現(xiàn)，可靠性將大為降低，甚至可能出現(xiàn)假的頭肩底形態(tài)。有些交易員在實際操作中也會結合MACD指標確認趨勢。

【頭肩型在金銀油市場中是否常見？】

頭肩形態(tài)往往用于判斷中長期趨勢，因此不會頻繁出現(xiàn)。一般來說，市場波動性越大，頭肩型出現(xiàn)幾率就越小。根據(jù)對黃金、白銀和原油市場近十年來的粗略統(tǒng)計，頭肩型在白銀市場出現(xiàn)的次數(shù)*多，在油市出現(xiàn)的次數(shù)*少。據(jù)估算，頭肩形態(tài)平均每年出現(xiàn)1-2次，而每個頭肩形態(tài)構成的時間約為1-2個月。注：該表僅統(tǒng)計了2007年以來的情況。由于日內波動較大，干擾雜音也較多，再加上完整形態(tài)的形成需要一定時間，此處統(tǒng)計時用的是日線圖，并非小時圖。除了日線圖，周線圖甚至月線圖中出現(xiàn)頭肩形態(tài)更要引起警惕。

我們需要知道，并非每個頭肩形態(tài)出現(xiàn)都會成功預測行情，而且形態(tài)也有成功和失敗之分，后續(xù)大趨勢未能按照相應頭肩信號發(fā)展的基本都是失敗形態(tài)。比如2009年9月至2010年1月之間黃金曾出現(xiàn)了一個頭肩頂形態(tài)，就在大家都以為行情要進一步下破時，金價再次強勢拉起，頭肩頂形態(tài)失敗。

【實例分析：確定頭肩形態(tài)的入場、止損和目標價位】

入場位置：頭肩底走勢中一般有兩個較佳建倉時機，一個是突破頸線后，一個是突破頸線后的回抽確認。

止損位置：理論上來說，頭部是*合理的止損位置。不過，在實際走勢中，如果是以突破頸線后的點為買入點，在頭部設置止損可能會影響到盈虧比，左肩、右肩以及回抽點或點都是參考止損位置。

目標區(qū)間：據(jù)經(jīng)驗而談，反轉幅度至少為頭部頂點到頸線的垂直距離，這是理論*小目標。一旦實現(xiàn)*小目標，其實就可以離場。當然，實際的上漲或下跌幅度可能還要更大，具體應當參考實際行情走勢。

從上面對頭肩形態(tài)中入場點、止損位置和目標價位的解釋即可看出，不同的買入或止損位置可以體現(xiàn)出不同的交易方法，可保守也可激進。

傳統(tǒng)保守法：傳統(tǒng)的頭肩型交易法是等圖形完整并穿越頸線后才建倉。更保守的交易者甚至會等回調后才交易。止損多會被設在頸線處，所以風險/報酬比會比較理想。以下為黃金頭肩底形態(tài)的操作案例：

2004年4月28日至2004年6月18日黃金市場曾出現(xiàn)頭肩底形態(tài)。右肩往上突破頸線之后，保守的交易者可在A點買入，更謹慎的可能會在回調點B或C初買入。*合理的止損位置在頭部E處，右肩和左肩也是止損價參考位置，不過實際操作中多半會將止損設置在頸線。從上圖中我們看出經(jīng)過B和C回調之后金價意外再次跌破頸線，然后才上行，因此我們一定要設好止損，降低意外出現(xiàn)導致被強平的風險。

激進交易法：有些風險偏好型交易者會嘗試在右肩形成過程中建倉，試圖抓住整個趨勢。不過這種操作方法的風險比較大，更適合持有大量資金的投資者。我們仍以黃金頭肩底形態(tài)為例進行分析：

2006年9月11日至2006年10月19日黃金形成頭部和肩部，部分交易者此時已開始預測右肩也可能會出現(xiàn)，形成完整的頭肩底形態(tài)。風險偏好型交易者會嘗試在左肩頂畫一條與頸線平行的黃線，隨后把預測的虛擬右肩畫出并進行觀察。一旦價格下滑觸及黃線，也就是到達虛擬右肩頂C處并看到價格逆轉上行，就開始在C處建多倉。

至于止損位置，一般設置在右肩下方一些，也有些人會設置在頭部頂點B或者下方，后者損失大一點，這主要根據(jù)個人盈虧比及風險承受能力設定。若價格上行突破頸線（即觸及D點）并繼續(xù)上漲，則意味著完整的頭肩底已形成，但如果價格并沒有穿過頸線，則可能不是頭肩型，建議盡早離場。

無論采用何種交易方法，運用頭肩形態(tài)分析時，我們都要注意以下幾點：

1、判斷頭肩形態(tài)時有一點往往被遺漏，也就是上述基本要素①，頭肩型必須首先在趨勢里形成；

 

2、形態(tài)分析含有一定的主觀成分，只能作為預判的方法，沒有絕對精確的操作標準；

 

3、實際走勢中，頭肩形態(tài)不一定十分完整，也不會像理論書上畫的那般對稱。而且，并非出現(xiàn)頭肩頂或頭肩底，行情就一定會反轉，出現(xiàn)反轉也不一定由頭肩形態(tài)導致。

 

4、對于金銀油市場來說，基本面消息影響較大，因此進行頭肩型交易時建議結合MACD指標、基本面分析、趨勢與通道等多種要素，從而更準確地確認趨勢。