產(chǎn)品展示
優(yōu)質(zhì)供應(yīng)
詳細內(nèi)容
滬銅近期高位運行,基本面的配合是功不可沒的,我們始終認為表觀需求反映出來的消費并沒有市場預(yù)期的那般疲弱。按照公式來測算,2017年1—6月我國銅表觀需求為546.54萬噸,同比小幅回落0.27%。由此可見,在供應(yīng)偏緊的情況下,需求是穩(wěn)定向好的。由于精銅終端消費比較分散,我們將從三大占比*重的行業(yè)家電、交通運輸、電力進行闡述。
家電行業(yè)對銅消費利好逐漸消退
2017年1—6月,空調(diào)產(chǎn)量為10171.99萬臺,較去年同期增長1769.19萬臺,按照每臺耗銅8kg計算,空調(diào)方面的銅消費增量為14.15萬噸;家用電冰箱產(chǎn)量為4822.4萬臺,較去年同期增長123.5萬臺,按照每臺耗銅1.4kg計算,銅消耗增量0.1729噸。我們預(yù)計今年上半年家電消耗銅增量在15萬—16萬噸。盡管在高溫?zé)灸J较,空調(diào)銷量一路飆漲,但空調(diào)6月產(chǎn)量已經(jīng)回落至1391萬臺,環(huán)比下降6.86%。此外,空調(diào)渠道庫存已在4200萬—4300萬臺,高庫存或?qū)罄m(xù)的生產(chǎn)安排造成一定壓力。
2017年1—6月,汽車產(chǎn)量為1396.8萬臺(其中新能源汽車的產(chǎn)量20.4萬臺),較去年同期增長85.4萬臺。若按照傳統(tǒng)汽車消耗銅20kg/輛計算,銅消費增量至少在1.7萬噸(該計算忽略了新能源汽車較傳統(tǒng)汽車耗銅平均增加20kg)。在政策面上,按照工信部2020年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量達200萬輛的目標(biāo),預(yù)計到2020年,新能源汽車用銅量將增加2.5萬噸/年;將建成集中充換電站1.2萬座、分散充電樁480萬個的配套充電設(shè)施,按照每個充電樁10kw計算,充電設(shè)備耗銅約1.25萬噸/年;十三五期間,中國地鐵里程將達6000公里,初步估算車輛耗銅將增加4萬噸/年,相關(guān)線纜耗銅增加3萬噸/年。因此,就已知政策的初步預(yù)算,銅消費增量在6.75萬噸/年。
電力消費接力家電消費,成為新的熱點
從電網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)投資完成額觀察,2017年1—6月累計完成2398億元,同比增長9.98%,符合我們先前低增速的判斷;電源基礎(chǔ)建設(shè)投資完成額雖延續(xù)負增長,但增速明顯好轉(zhuǎn),對比1—4月同比增速下降21.18%,1—6月增速已經(jīng)提升至下降13.54%。按投資角度分類,電源基礎(chǔ)建設(shè)用銅較少,占比在15%左右,電網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)用銅占比在85%。因此,電網(wǎng)基本建設(shè)投資增速的企穩(wěn)對銅消費是相當(dāng)利好的。
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