國內(nèi)的期貨平臺——優(yōu)勢條件招代理

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        對于PCEPI來說，它被政府選中是由于其特有的優(yōu)勢，雖然CPI有助于清楚地描述消費支出的變化，但它只揭示了這些支出在預(yù)先確定的固定籃子內(nèi)的變化情況。同為衡量指標(biāo)的PCEPI則涵蓋了家庭更多種類的開支，商業(yè)調(diào)查的形式也更能保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，算法可以反映短期內(nèi)消費者行為的變化，這些因素使得PCEPI成為一個更為全面的通脹指標(biāo)。而對于美聯(lián)儲來說，PCEPI揭示的細(xì)微差別是他們看中的，少量通貨膨脹的增減也是判斷經(jīng)濟狀況的主要依據(jù)。

 

         CPI和PCEPI這兩個價格指標(biāo)有不同的目的和用途，并且它們的構(gòu)造方式不同，隨著時間的推移二者也會呈現(xiàn)出不同的表現(xiàn)。下圖顯示了從2009年到2017年前5個月間兩個指數(shù)的當(dāng)月同比數(shù)據(jù)。這些差異的幅度和方向各不相同，在選取的8年間，雖然兩種指數(shù)在大趨勢上呈現(xiàn)相同走勢，卻也在部分時期存在較大偏差。就2017年來說，在這一期間CPI指數(shù)同比數(shù)據(jù)比PCEPI高0.5個百分點。

           商品此輪漲勢除了與去產(chǎn)能背景下的供應(yīng)偏緊預(yù)期有關(guān)，還與鐵礦石等原料價格上漲有關(guān)。

據(jù)生意社監(jiān)測顯示，鐵礦石現(xiàn)貨價格自下半年以來，漲幅高達27%。截至8月21日，62%澳洲PB粉礦港口均價突破600元/濕噸至614元/濕噸，創(chuàng)下近四個月來新高，單日漲幅2.05%。

其實，鐵礦石一直是高庫存壓港。對于其背后的漲價邏輯，受訪的行業(yè)人士也給出了說法。

何杭生表示，在去產(chǎn)能與環(huán)保政策升級背景下，當(dāng)前鋼廠運營狀態(tài)呈現(xiàn)分化。環(huán)保不達標(biāo)企業(yè)不得不停產(chǎn)，而環(huán)保達標(biāo)企業(yè)則加大馬力生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日當(dāng)周，河北地區(qū)72家樣本鋼廠的高爐開工率在81.27%，創(chuàng)下近4個月以來的新高。但是全國163家樣本鋼廠的高爐開工率卻降至77.35%，創(chuàng)下當(dāng)月次新低。隨著鋼廠加大馬力生產(chǎn)，原料需求旺盛，促使鐵礦石等原料價格大幅上漲。

另一方面，隨著需求回升，礦石庫存的下降也支撐礦價格持續(xù)上漲。Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，全國45個港口鐵礦石庫存量13635萬噸，周環(huán)比下降199萬噸。港口鐵礦石庫存已連續(xù)4周下降，創(chuàng)下近3個月的新低。

國信期貨分析師徐超也認(rèn)為，鐵礦石港口庫存連續(xù)下降，高品位礦供應(yīng)偏緊，鋼廠需求較旺盛，諸多因素都在支撐礦價上行。不過，從中長期來看，鐵礦石港口庫存量仍處歷史高位水平，礦價上漲承壓。

         在中大期貨副總經(jīng)理景川看來，目前，商品市場的主線是供給側(cè)改革下的供需關(guān)系。一系列商品的現(xiàn)貨升水表明，期貨市場僅僅是跟隨者而非推動者。

“在價格平衡中，供給的減少是價格尋找新平衡中構(gòu)成其上升趨勢的主動力。而在價格連續(xù)上升之后，市場又有修復(fù)和調(diào)整的需求。但在新的平衡出現(xiàn)之前，商品仍將保持交易重心不斷上移的態(tài)勢。”景川對上證報記者說。

的確，2017年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年。鋼鐵、煤炭等行業(yè)的去產(chǎn)能工作正在深入推進中。鋼鐵方面，截至目前，全行業(yè)表內(nèi)外去產(chǎn)能總量已超過2億噸。煤炭方面，來自中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，今年煤炭行業(yè)共退出煤炭產(chǎn)能1.28億噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)量的85%。加上去年的2.9億噸，累計退出煤炭產(chǎn)能超過4億噸，占“十三五”8億噸目標(biāo)任務(wù)的52%。

與此同時，化工、造紙、玻璃、有色等很多行業(yè)均在積極推動供給側(cè)改革。

“鋼市回暖，鋼價上漲，這是大勢所趨。”生意社鋼鐵分社何杭生也對記者表示，在供給側(cè)改革下，在經(jīng)濟穩(wěn)中向上的大環(huán)境中，經(jīng)歷了近5年的低迷周期的鋼市本身存在復(fù)蘇需求

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