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         近兩年全球原油需求增長(zhǎng)持續(xù)放緩，EIA的數(shù)據(jù)顯示，2016年全球原油需求為9692萬(wàn)桶/日，而2017年預(yù)計(jì)為9846萬(wàn)桶/日，增幅為154萬(wàn)桶/日，與去年的增幅相近。分季度來(lái)看，2017年一季度全球原油需求降至9682萬(wàn)桶/日，與去年四季度相比，降幅在100萬(wàn)桶/日左右，但二季度以后全球需求將有明顯提升，下半年需求將高于9900萬(wàn)桶/日。而2017年需求增量將主要來(lái)自亞洲地區(qū)，包括中國(guó)、印度等新興發(fā)展中國(guó)家，增量占比在75%左右。此外，OECD國(guó)家也將貢獻(xiàn)部分增量，尤其是今年下半年OECD國(guó)家的消費(fèi)將出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，但與2016年相比，OECD國(guó)家總需求增量會(huì)有一定收縮。

 

        美國(guó)需求增量有限。美國(guó)是目前世界上的原油消費(fèi)國(guó)，消費(fèi)量占比在20%左右，但由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持較低的增長(zhǎng)速度，原油需求增長(zhǎng)持續(xù)放緩。根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，2016年美國(guó)原油需求為1963萬(wàn)桶/日，與2015年相比增幅僅為10萬(wàn)桶/日左右，而2017年需求量預(yù)計(jì)將達(dá)到1995萬(wàn)桶/日，增幅為29萬(wàn)桶/日。另外，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步改善疊加夏季和冬季消費(fèi)旺季的背景下，預(yù)計(jì)今年下半年需求會(huì)好于上半年。

       中國(guó)汽油消費(fèi)明顯放緩，成品油市場(chǎng)過(guò)剩。作為世界第二大原油消費(fèi)國(guó)，中國(guó)需求一直較為強(qiáng)勁。根據(jù)EIA的統(tǒng)計(jì)，2016年中國(guó)原油需求量為1244萬(wàn)桶/日，而2017年將增至1278萬(wàn)桶/日，增幅將達(dá)到34萬(wàn)桶/日。2016年全年中國(guó)原油表觀消費(fèi)量達(dá)到5.787億噸，同比增長(zhǎng)3%；2016年中國(guó)原油進(jìn)口量達(dá)到3.8億噸，對(duì)外依存度高達(dá)65%。今年1—6月，我國(guó)原油進(jìn)口量同比增長(zhǎng)14%，主要是隨著我國(guó)原油進(jìn)口權(quán)和使用權(quán)的放開(kāi)，國(guó)內(nèi)地?zé)捚髽I(yè)加快原油進(jìn)口步伐。成品油消費(fèi)方面，隨著汽車購(gòu)置量的增長(zhǎng)，我國(guó)汽油消費(fèi)一直保持較高的增速，汽油消費(fèi)在原油消費(fèi)中的占比從2010年的16.5%升至2016年的22%，而柴油消費(fèi)占比從2009年的35%降至2016年的31%，同時(shí)2016年汽油消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)于成品油消費(fèi)增量的貢獻(xiàn)度達(dá)到68%，可以說(shuō)汽油消費(fèi)是拉動(dòng)我國(guó)成品油消費(fèi)增長(zhǎng)的主要引擎。

2010—2015年我國(guó)汽油消費(fèi)平均增長(zhǎng)率高達(dá)9.5%，2016年增長(zhǎng)率為3.8%，而2017年1—5月我國(guó)汽油消費(fèi)同比增長(zhǎng)僅0.3%，汽油消費(fèi)增速明顯放緩，柴油消費(fèi)前4個(gè)月累計(jì)同比更是呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，當(dāng)前我國(guó)成品油市場(chǎng)呈現(xiàn)較為嚴(yán)重的過(guò)剩現(xiàn)象，促使我國(guó)成品油出口步伐加快，今年1—6月我國(guó)成品油累計(jì)出口量達(dá)到2366萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)10%。
    2017年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)固，消費(fèi)、就業(yè)、制造業(yè)以及全球貿(mào)易持續(xù)好轉(zhuǎn)，貨幣政策由松向緊過(guò)渡，但美元持續(xù)走軟，同時(shí)對(duì)原油的影響有所弱化。一方面，全球原油市場(chǎng)供給過(guò)剩局面將得到改善，“減產(chǎn)協(xié)議”令主要產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量持續(xù)收縮，但同時(shí)北美頁(yè)巖油產(chǎn)量回歸依然施壓供應(yīng)端。另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)回暖，未來(lái)需求增長(zhǎng)步伐將加快，全球原油市場(chǎng)去庫(kù)存持續(xù)。預(yù)計(jì)未來(lái)油價(jià)運(yùn)行中樞向上概率較大。2017年下半年油價(jià)整體仍圍繞50美元/桶運(yùn)行，三季度走勢(shì)相對(duì)偏強(qiáng)。
     　2016年年初以來(lái)，全球原油供應(yīng)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，2016年以美國(guó)為代表的非OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量的下降，以及2017年由產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議帶來(lái)的產(chǎn)量收縮是全球原油供應(yīng)增速放緩的主要原因。根據(jù)EIA的統(tǒng)計(jì)，2016年全球原油供應(yīng)為9717萬(wàn)桶/日，而2017年供應(yīng)預(yù)計(jì)將達(dá)到9830萬(wàn)桶/日，增幅為113萬(wàn)桶/日。分區(qū)域來(lái)看，2017年全球原油產(chǎn)量增長(zhǎng)將主要來(lái)自于北美地區(qū)，這與2016年有很大不同，2016年產(chǎn)量增長(zhǎng)主要來(lái)自于OPEC成員國(guó)。此外，2017年俄羅斯、拉丁美洲主產(chǎn)國(guó)以及OPEC成員國(guó)也會(huì)貢獻(xiàn)一定的增量。同時(shí)，根據(jù)EIA的統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2018年北美與OPEC成員國(guó)原油產(chǎn)量將呈現(xiàn)“齊頭并進(jìn)”的局面。分國(guó)家和地區(qū)來(lái)看，2017年非OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量將恢復(fù)增長(zhǎng)，主要來(lái)自于美國(guó)，而OPEC成員國(guó)以及俄羅斯等產(chǎn)油大國(guó)原油產(chǎn)量將出現(xiàn)萎縮。

減產(chǎn)協(xié)議下，OPEC原油供應(yīng)收縮。今年1月開(kāi)始，減產(chǎn)協(xié)議進(jìn)入到實(shí)施階段。OPEC成員國(guó)減產(chǎn)情況沒(méi)有讓市場(chǎng)失望，減產(chǎn)執(zhí)行率在90%以上，同時(shí)在5月底，產(chǎn)油國(guó)就延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議至明年3月達(dá)成一致。根據(jù)OPEC的數(shù)據(jù)，今年1—4月，OPEC原油產(chǎn)量呈下降趨勢(shì)，4月OPEC原油產(chǎn)量達(dá)到3180.3萬(wàn)桶/日，但5、6月OPEC原油產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，均在3200萬(wàn)桶/日以上。不過(guò)，沙特等成員國(guó)表示未來(lái)將減少出口，同時(shí)擁有減產(chǎn)豁免權(quán)的利比亞和尼日利亞也在考慮設(shè)立產(chǎn)量上限問(wèn)題。未來(lái)OPEC減少供給的政策目標(biāo)不會(huì)改變。

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