產(chǎn)品展示
上海華通2結(jié)算會(huì)員
點(diǎn)擊次數(shù)：45發(fā)布時(shí)間：2017/3/26 17:04:54
更新日期：2017/8/7 15:06:09
所 在 地：中國(guó)大陸
產(chǎn)品型號(hào)：
優(yōu)質(zhì)供應(yīng)
詳細(xì)內(nèi)容
公司公告修訂重組預(yù)案，擬以發(fā)行股份的方式購買天派電子1%股權(quán)。同時(shí)，非公開發(fā)行股份募集配套資金總額預(yù)計(jì)不超過億元，天派電子承諾21年度、21年度及219年度預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)額分別不低于3，5萬元、5，萬元和，5萬元。
布局三大業(yè)務(wù)板塊，核心競(jìng)爭(zhēng)力加強(qiáng):報(bào)告期內(nèi)公司在北斗高精度、北斗移動(dòng)互聯(lián)、空間信息應(yīng)用方向上均取得了一定的發(fā)展。其中北斗高精度業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33，233.1萬元，較215年同期增長(zhǎng)52.1%，占營(yíng)業(yè)收入比重的2.4%。北斗移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4，9.3萬元，較215年同期增長(zhǎng)2.4%，占營(yíng)業(yè)收入比重的4.23%�？臻g信息業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2，225.22萬元，較215年同期增長(zhǎng)11.O9%，占營(yíng)業(yè)收入比重的22.41%，內(nèi)生和外延發(fā)展雙輪驅(qū)動(dòng)。隨著公司在三個(gè)業(yè)務(wù)方向上產(chǎn)業(yè)布局的進(jìn)一步完成，公司各業(yè)務(wù)板塊的競(jìng)爭(zhēng)力不斷加強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)布局逐漸完善，公司業(yè)績(jī)進(jìn)入快速發(fā)展階段。
外延并購?fù)卣巩a(chǎn)業(yè)鏈條，助力ADAS研發(fā):繼完成對(duì)廣州吉?dú)W電子、廣州吉?dú)W光學(xué)、廣州思拓力、意大利Stonex四家測(cè)量測(cè)繪領(lǐng)域企業(yè)的并購并參股蘇州一光儀器有限公司后，公司擬收購天派電子，進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈。天派電子是目前在國(guó)內(nèi)汽車多媒體導(dǎo)航設(shè)備領(lǐng)域具備較為的產(chǎn)品和配套能力的企業(yè)。此次收購?fù)瓿珊�，有利于拓展合眾思�(jí)驯倍犯呔榷ㄎ粚?dǎo)航和空間信息應(yīng)用產(chǎn)品和服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈條，致力于汽車高精度導(dǎo)航和自動(dòng)（輔助）駕駛方面的產(chǎn)品和服務(wù)。收購后能充分發(fā)揮標(biāo)的公司之間的協(xié)同效應(yīng)，為上市公司智能駕駛輔助系統(tǒng)（ ADAS）的發(fā)展奠定基礎(chǔ)，公司也將受益于ADAS巨大的市場(chǎng)發(fā)展空間。
北斗“中國(guó)精度”市場(chǎng)規(guī)模巨大，公司有望長(zhǎng)期受益:北斗是國(guó)家重要基礎(chǔ)設(shè)施，國(guó)產(chǎn)化需求迫切，政策扶持堅(jiān)定，按照《國(guó)家衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》22年北斗市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2億元，而215年北斗市場(chǎng)的體量不到2億，存在十倍的成長(zhǎng)空間。同時(shí)根據(jù)德勤預(yù)測(cè)，到22年全球智能駕駛輔助系統(tǒng)（ ADAS）的市場(chǎng)規(guī)模近4億美元，存在較大市場(chǎng)需求，得益于公司在北斗導(dǎo)航和車載導(dǎo)航領(lǐng)域的技術(shù)積累，未來公司將進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。
投資建議:我們公司預(yù)測(cè)21年至21年每股收益分別為.9、 1.59和2.3元。給予增持一A建議，個(gè)月目標(biāo)價(jià)為3.元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:技術(shù)研發(fā)不力；市場(chǎng)推廣不及預(yù)期:并購整合效果不及預(yù)期
安潔科技(45.25 +2.31%,買入):現(xiàn)有業(yè)務(wù)平穩(wěn)推進(jìn) 外延擴(kuò)張打開成長(zhǎng)空間
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：華金證券有限責(zé)任公司 研究員：蔡景彥 日期：21-3-24
投資要點(diǎn)
公司動(dòng)態(tài):公司披露21年年度報(bào)告，銷售收入同比下降2.%為1.3億元，毛利率水平為3.1%，同比上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為3.9億元，同比上升2.1%，每股凈利潤(rùn)1.元，同比上升22.%。21年第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為4.億元，同比下降2.4%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為1.2億元，同比下降3.%。21年度利潤(rùn)分配預(yù)案為每1股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.元（含稅），以資本公積金向全體股東每1股轉(zhuǎn)增5股。
點(diǎn)評(píng):
21年?duì)I收小幅下降，盈利穩(wěn)步增長(zhǎng):盡管面臨行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司21年銷售收入同比下降2.%為1.3億元，公司基本維持了穩(wěn)定的收入規(guī)模，并且開拓了包括新能源汽車（愛基,凈值,資訊）動(dòng)力電池類新業(yè)務(wù)以優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。從收入的市場(chǎng)分布看，海外優(yōu)質(zhì)客戶的收入規(guī)模持續(xù)加大，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)兩方面來提升公司未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力。公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.1%達(dá)到3.9億元，增速顯著高于營(yíng)收增速，顯示了公司在轉(zhuǎn)型過程中取得了一定的效果。
毛利率穩(wěn)健提高，管理效率提升:公司21年全年毛利率同比上升2.4個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到3.1%，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化獲得了成效。盡管由于研發(fā)投入的增加使得管理費(fèi)用率水平有所上升，但是整體三項(xiàng)費(fèi)用率保持了平穩(wěn)中小幅下降，顯示了公司在管理能力方面的改善獲得管理效率的提升，這也使得公司*終能夠在凈利潤(rùn)方面獲得穩(wěn)定成長(zhǎng)的主要原因。
未來發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃:原有業(yè)務(wù)穩(wěn)健，外延帶來增量:公司的21年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)目標(biāo)是在保持原有業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，通過收購兼并不斷擴(kuò)大主營(yíng)業(yè)務(wù)，目前公司除了原有消費(fèi)電子產(chǎn)品的精密功能性器件業(yè)務(wù)外，新增精密金屬零件制造業(yè)務(wù)。公司發(fā)布公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買威博精密1%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)確定為34億元，發(fā)行股份購買資產(chǎn)發(fā)行價(jià)格為參考定價(jià)為3.22元/股。另外，本次交易擬向不超過1名其他特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，配套資金總額不超過15.2億元，用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、威博精密的消費(fèi)電子金屬精密結(jié)構(gòu)件建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施和支付交易費(fèi)用，不足部分用自籌資金補(bǔ)充。
投資建議僅考慮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)我們預(yù)測(cè)21年至219年每股收益分別為1.
11、1.23和1.3元。凈資產(chǎn)收益率分別為14.5%、14.2%和14.%�？紤]公司收購?fù)┚芗澳技涮踪Y金的股本擴(kuò)張和相關(guān)資產(chǎn)的承諾業(yè)績(jī)，則21年至219年的每股收益為1.3、1.3和1.92元。我們給予買入一B建議，個(gè)月目標(biāo)價(jià)為4.9元，相當(dāng)于僅考慮現(xiàn)有業(yè)務(wù)收益21年至219年43.、39.和3.倍的動(dòng)態(tài)市盈率，考慮收購?fù)┚芗澳技涮踪Y金完成后21年至219年35.4、3.和25.5倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
風(fēng)險(xiǎn)提示:主要客戶新終端產(chǎn)品出貨量不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響公司盈利能力:收購資產(chǎn)的進(jìn)展及整合速度不及預(yù)期。
鴻利智匯(13.2 +.23%,買入):完成員工持股 長(zhǎng)期價(jià)值凸顯
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：平安證券股份有限公司 研究員：劉舜逢 日期：21-3-24
事項(xiàng):3月23日晚，鴻利智匯發(fā)布公告，公司期員工持股計(jì)劃已完成股票購買，以二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)購買3.5萬股，占公司總股本的.55%，成交金額為433.9萬元，成交均價(jià)為12.94元/股。
平安觀點(diǎn):
完成員工持股，長(zhǎng)期價(jià)值凸顯:公司期員工持股計(jì)劃已完成股票購買，累計(jì)購買3.5萬股，占公司總股本的.55%，成交金額為433.9萬元，成交均價(jià)為12.94元/股。大股東出資312萬元增持公司約25萬份股票，成交均價(jià)12.4元/股。21年1月5日至21年3月日期間，公司大股東、董事長(zhǎng)李國(guó)平先生增持公司約25萬股，增持金額為3，12萬元，增持均價(jià)約12.4元。再者，公司近兩次增發(fā)價(jià)分別為12.1和13.95元/股，與股票現(xiàn)價(jià)接近，凸顯安全邊際。
LED主業(yè)量?jī)r(jià)齊升，盈利增長(zhǎng)有保障:鴻利智匯21年?duì)I收達(dá)到了22.35億元，較上年同期增長(zhǎng)4.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.25億元，扣除非經(jīng)常性損益之后，公司全年盈利可達(dá)約2.5億元，符合市場(chǎng)預(yù)期。鴻利智匯南昌工廠投產(chǎn)后將大幅增加公司產(chǎn)能，合計(jì)月產(chǎn)能將達(dá)到3KK。1年以來LED行業(yè)供需情況得到改善，鴻利智匯也于21年12月將產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)了5%-15%。
車聯(lián)網(wǎng)布局雛形初現(xiàn)，并購整合預(yù)期強(qiáng):鴻利智匯先后參股迪納科技、成立產(chǎn)業(yè)投資基金、成立合資公司、參股汽車公司以擴(kuò)張車聯(lián)網(wǎng)布局。*近公司擬作價(jià)9億元收購速易網(wǎng)絡(luò)1%股權(quán)，速易網(wǎng)絡(luò)主營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷和汽車互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)，承諾21、21和21年度實(shí)現(xiàn)的扣非歸屬于母公司股東的稅后凈利潤(rùn)分別不低于3萬元、萬元、95萬元。公司在車聯(lián)網(wǎng)方向仍有繼續(xù)并購整合的預(yù)期。
投資策略:鴻利智匯逐步落實(shí)推進(jìn)“LED+車聯(lián)網(wǎng)”雙主業(yè)戰(zhàn)略，1年隨著公司南昌產(chǎn)能的釋放，以及優(yōu)質(zhì)客戶的訂單支持，LED業(yè)務(wù)有望重新回到增長(zhǎng)模式。同時(shí)公司積極推進(jìn)車聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，隨著并購整合的推進(jìn)將逐步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)支持。我們預(yù)計(jì)公司21-21年?duì)I業(yè)收入分別為22.35/3.5/34.1億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.25/3./3.54億元，對(duì)應(yīng)的EPS分別為.19/.45/.53元，對(duì)應(yīng)PE為1/29/25倍，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:LED需求不及預(yù)期，車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)并購整合風(fēng)險(xiǎn)。
思創(chuàng)醫(yī)惠(23. -.5%,買入):雙主業(yè)并駕齊驅(qū) 醫(yī)療人工智能打開成長(zhǎng)空間
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：東北證券(12.1 +1.93%,買入)股份有限公司 研究員：聞學(xué)臣，郁琦 日期：21-3-24
報(bào)告摘要:
智能商業(yè)和智慧醫(yī)療雙主業(yè)并駕齊驅(qū)。智能商業(yè)由EAS和RFID兩大業(yè)務(wù)線組成。EAS業(yè)務(wù)主要用于商貿(mào)零售領(lǐng)域產(chǎn)品的防盜，RFID業(yè)務(wù)則是利用射頻識(shí)別技術(shù)進(jìn)行智慧倉儲(chǔ)，資產(chǎn)管理等。商業(yè)智能業(yè)務(wù)目前占收入比例約%。智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)由軟硬兩方面構(gòu)成，軟件主要包括醫(yī)院信息智能開放平臺(tái)，硬件主要包括智慧醫(yī)療耗材等。智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)目前收入占比例約3%。公司率先切入醫(yī)療人工智能領(lǐng)域:通過參股公司認(rèn)知網(wǎng)絡(luò)與IBMWatsonforOncology深度合作；成立浙江省沃森智慧醫(yī)療研究院；在杭州、天津和廣州三地落地沃森聯(lián)合會(huì)診中心。公司率先布局，研發(fā)能力強(qiáng)，屬于行業(yè)龍頭企業(yè)。
中短期看點(diǎn):新零售帶動(dòng)智能商業(yè)增長(zhǎng)，智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)爆發(fā)。商貿(mào)零售行業(yè)邁入新零售時(shí)代，新零售本質(zhì)是對(duì)零售行業(yè)進(jìn)行信息化和智能化改造。思創(chuàng)匯聯(lián)RFID產(chǎn)能仍有較高的上漲空間。行業(yè)需求旺盛，公司新增產(chǎn)能逐步落地，公司EAS和RFID業(yè)務(wù)有望穩(wěn)步增加。醫(yī)院信息智能開放平臺(tái)是實(shí)現(xiàn)醫(yī)院數(shù)據(jù)信息互聯(lián)互通較好方式，目前得到市場(chǎng)一直認(rèn)可，但產(chǎn)品滲透率較低，未來上漲空間巨大。智慧醫(yī)療耗材及相關(guān)硬件是實(shí)現(xiàn)診療環(huán)節(jié)信息化的物質(zhì)基礎(chǔ)，診療信息化是醫(yī)療信息化新趨勢(shì)，巨大的行業(yè)空間有待開發(fā)。公司在智能開放平臺(tái)和智慧醫(yī)療耗材領(lǐng)域擁有成熟的產(chǎn)品，有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。
中長(zhǎng)期看點(diǎn):醫(yī)療人工智能業(yè)務(wù)打開業(yè)績(jī)和估值空間�，F(xiàn)階段公司醫(yī)療人工智能業(yè)務(wù)主要是針對(duì)癌癥診療。目前我國(guó)每年新增惡性腫瘤患者數(shù)目高達(dá)43萬，若按目前收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，單次約25元，包年為1萬元，癌癥診療人工智能領(lǐng)域每年新增市場(chǎng)空間高達(dá)2億左右。公司目前已有3家聯(lián)合會(huì)診中心落地，預(yù)計(jì)21年底將實(shí)現(xiàn)全國(guó)性布局。若公司產(chǎn)品滲透率提高，每年新增收入可觀。除此之外，公司自主研發(fā)其他疾病的人工智能產(chǎn)品，比如已推向市場(chǎng)的手足口病人工智能產(chǎn)品。多病種延展，將進(jìn)一步打開公司盈利空間。
投資建議:預(yù)計(jì)公司21/21年EPS.1/.2元，對(duì)應(yīng)PE39.94/33.5倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:智能商業(yè)業(yè)務(wù)推進(jìn)緩慢，智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
千禾味業(yè)(3. -3.31%,買入):產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 全國(guó)突破成長(zhǎng)性高
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中信建投證券股份有限公司 研究員：蔡雪昱 日期：21-3-24
事件。
千禾味業(yè)公布21年年度報(bào)告。
21年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入.億，同比增23.%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1億，同比增5.4%；扣非歸母凈利潤(rùn)31.萬，同比增3%；EPS為.元，同比增2.3%。利潤(rùn)分配提出高送轉(zhuǎn)議案，即以總股本1.億股為基數(shù)每1股分配現(xiàn)金1.元（含稅），并每1股轉(zhuǎn)增1股，轉(zhuǎn)增后總股本增至3.2億股。
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