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微盤西繡云交易招商
點擊次數(shù)：0發(fā)布時間：2017/2/6 16:42:10
更新日期：2017/2/6 16:42:10
所 在 地：中國大陸
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期待放松限制
對股指期貨交易限制有望“松綁”的市場預期，業(yè)內(nèi)人士表示，*近一年多以來，A股期貨和現(xiàn)貨市場的整體走勢證明股市運行自有其規(guī)律，股指期貨作為現(xiàn)貨市場的“影子指標”不能決定A股的中長期趨勢。作為現(xiàn)貨市場的專業(yè)風險管理工具，股指期貨交易恢復至常態(tài)有望水到渠成。
貼水事出有因
自2015年9月交易所*后一次對期指交易采取限制措施以來，股指期貨市場三大品種多數(shù)時間處于貼水狀態(tài)，其中IC合約的貼水*為明顯。
今年以來，股指期貨相關(guān)市場主體紛紛呼吁為期指交易松綁。來自交易所、期貨公司等機構(gòu)的業(yè)內(nèi)人士表達了對于期指交易制度放松的期待。整體而言，在市場風險已釋放較長時間后，期指交易的松綁正面臨一個相對合適的時間窗口。
綜合多年來國內(nèi)股指期貨市場的運行情況，毛羽表示，股指期貨作為現(xiàn)貨市場的衍生品，在市場情緒瘋狂時可能加大現(xiàn)貨市場的震蕩幅度，對現(xiàn)貨市場可能產(chǎn)生一些情緒層面的影響。監(jiān)管部門在特定時期確保此類衍生品不出現(xiàn)過熱風險仍有必要性。另一方面，股指期貨作為現(xiàn)貨市場有效的風險管理和對沖工具，在發(fā)展過程中整體需保持均衡，不宜太松，也不宜太緊。
唐弢指出，過去一年多以來，由于期指這一現(xiàn)貨風險管理工具實際功能的喪失，大量以中性策略為主的公私募資管產(chǎn)品發(fā)展嚴重受限，導致相當多的增量資金流失至廣義的固定收益市場，不利于股票發(fā)展和實體經(jīng)濟的融資。當前推動期指市場恢復常態(tài)化交易可謂勢在必行。
對于股指期貨交易放松的幅度和方式，來自量化對沖業(yè)界的分析觀點認為，健康的期指交易的杠桿率應當在3至5倍。同時，單個產(chǎn)品日內(nèi)開倉上調(diào)至100手以上、調(diào)降交易手續(xù)費等也是市場恢復常態(tài)化交易所需要的。更重要的是，未來期指交易有必要改變當前“只能套保、不能投機”的狀況。在對部分風險承受度較低的投資機構(gòu)保持監(jiān)管力度的同時，恢復其他市場參與者的交易自由度，允許更多類型的資金參與期指交易。
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