對政策來說，匯率端壓力加大就守匯率，怎么樣的方式？趨向于一次性調整還是反復調整？我們設想過快速調整的方式，比如去年匯改的時候，短短周期里面貶值5%。這個方式帶來一個負面影響，就是人民幣資產(chǎn)預期在發(fā)生變化，海外做空，你的中概股在做空你的人民幣概率資產(chǎn)。大家會恐慌性的換匯。所以政策來說，我們覺得*終必然的解決是什么？就是反復貶值。

在今年年初，房地產(chǎn)去庫存政策的出臺，房子多了肯定去控制，但房地產(chǎn)的去庫存和其他的去庫存有一定的差異性。，大家想想橘子或者蘋果去庫存，去了庫存是吃掉，但房子去庫存只是換手，從開發(fā)商手里到了居民手里，或者一個居民手里到了另外一個居民手里。

第二個普通產(chǎn)品的去控制可以為新一輪的供給打開空間。第三，對于普通商品來說一定是降價去庫存，對于房子去庫存來說一定是漲價。所以我們很難理解這樣政策的內(nèi)在邏輯性。