銅市*近的成交量驚人。倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅單周成交量超過20.5萬手，為的一周成交紀(jì)錄。上周三芝加哥商業(yè)交易所（CME）期銅成交256017手，也是單日交易量。

安迪·霍姆指出，盡管特朗普當(dāng)選美國新一屆總統(tǒng)無疑加速了銅價上漲，但在這種爆炸性漲勢背后，除了增加基建支出和刺激經(jīng)濟(jì)的模糊承諾外，肯定還有其它因素。高盛也警告稱，銅價在美國大選后的反彈似乎太猛、太快了，銅價漲幅似乎反映的是逾7倍于特朗普支出計(jì)劃規(guī)模的需求增幅，但其實(shí)美國在金屬市場的作用很小，只有巨大的需求轉(zhuǎn)變，才能改變?nèi)蜚~的需求狀況。

安迪·霍姆認(rèn)為，銅價近期大漲逾20%，短短數(shù)天就從熊市跨入牛市，背后除了人為因素外，機(jī)器因素同樣重要。

這波漲勢在上個月開始啟動，確切的日期是10月25日。LME三個月期銅當(dāng)日開在每噸4649美元，收于4735美元，由此開始連續(xù)14天收高。而在兩周之前，只有特朗普和他的支持者相信他會擊敗希拉里，市場并不預(yù)期特朗普獲勝。

安迪·霍姆表示，銅市（尤其是投機(jī)人士）已經(jīng)開始重新評估銅供給長期過剩的說法。在后來舉行的行業(yè)會議LME Week當(dāng)中，市場人氣出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)變。

行業(yè)人士一致認(rèn)為，中國需求增速超出原來的預(yù)期，這主要得益于政府年初的刺激計(jì)劃。同時，供應(yīng)中斷在第三季度也突然出現(xiàn)。在LME銅庫存迅速下降之際，上海期交所銅庫存也處于低位，市場并沒有“庫存高企”的實(shí)質(zhì)跡象。

此外，基金的資金開始加速流入期銅市場。LME交易商持倉報(bào)告顯示，上周五基金的期銅凈多頭頭寸已經(jīng)觸及2014年開始發(fā)布單周持倉報(bào)告以來的水平。

11月4日當(dāng)周倫銅收盤報(bào)4991美元，為4月以來，收盤接近技術(shù)分析師看重的5000美元整數(shù)關(guān)口。另一關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口是5100美元，之后是更重要的技術(shù)水平5400美元。顯而易見的是，每當(dāng)那些重要的技術(shù)水平、一連串歷史阻力位和長期下跌趨勢線等被突破后，銅價漲勢就會加速。

另一方面，安迪·霍姆還指出，許多商品交易顧問基金（CTA）將圖表技術(shù)位植入他們的算法交易，從而一旦關(guān)鍵阻力位被突破，就會觸發(fā)滾雪球般的效應(yīng)。動能交易基金隨后也會加入其中，高頻交易基金的程式設(shè)定為比其它自動交易系統(tǒng)更快做出反應(yīng)，結(jié)果就是更加放大了交易的效應(yīng)。

安迪·霍姆表示，雖然上周不同尋常的大漲仍將以“特朗普漲勢”的名義被載入史冊，但事實(shí)上，非凡的特朗普影響力仍然不及程式交易員的力量；這是一個時代到來的“標(biāo)志”，其他市場已領(lǐng)教過機(jī)器的威力，“這很可能是基本金屬市場首次經(jīng)歷這種事，但不會是*后一次”。